复星联合健康保险拟增资1.6亿 保险收入规模快速增长却尚未实现盈利

　　6月19日，复星联合健康保险股份有限公司（复星联合健康）发公告称，其2019年第一次临时股东大会审议通过了增资议案，注册资本金由5亿元增加至6.6亿元。上述变更注册资本事项待中国银保监会批准后生效。

　　对于该增资的目的，搜狐财经联络复星联合健康进行问询，截至发稿未获回复。

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　　此次增资后，复星联合健康保险第一大股东上海复星产业投资有限公司持股比例将由20%升至33.33%。根据《保险公司股权管理办法》，若此次股权变更获批，复星产投持有复星联合健康33.33%股权将达单一股东持股比例上限。

　　成立两年的复星联合健康保险收入规模处于快速增长之中，现尚未实现盈利。三款网络销售的重疾险2018年贡献了2.68亿元保费收入，占公司5.2亿元保险业务收入的51.54%。

　　复星产投持股比例触上限

　　公告，此次增发的1.6亿股股份由上海复星产业投资有限公司（复星产投）认购1.2亿股，由迪安诊断技术集团股份有限公司（迪安诊断）认购0.4亿股。

　　根据迪安诊断今年5月10日的公告，增资的定价为每1元注册资本作价1.3元。复星产投出资额为1.56亿元，迪安诊断出资额为5200万元，二者合计出资2.08亿元。

　　增资后复星产投持股比例由20%升至33.33%，仍为第一大股东。迪安诊断由8%升至12.12%，比例最小，为第6大股东。其余股东持股数量不变，比例相应缩减。

　　根据迪安诊断公告，复星联合健康保险增资目的在于“减轻自身的资金成本压力，增强核心竞争力，实现可持续健康发展。”

　　国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示，鉴于复星联合健康保险刚成立不久，一旦开展业务，资金消耗将会非常迅速，对资本的需求较高。

　　（来源：复星联合健康保险公告）

　　此次增资的两位股东均有上市公司背景。香港上市的复星国际有限公司（复星国际）间接持有复星产投100%股份；迪安诊断主营诊断外包，2011年于深交所上市。复星产投董事长陈启宇曾于2017年7月至2019年2月担任迪安诊断董事。

　　迪安诊断公告对增资风险进行提示，称增由于项目投资规模较大，商业模式较新，对人才管理、市场销售有更高的要求，在项目具体实施过程中仍可能存在不确定因素，存在运营无法达到预期的风险。

　　2018年4月起实施的《保险公司股权管理办法》（《办法》）规定，单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本的三分之一，若此次股权变更获批，复星产投持有复星联合健康33.33%股权将达股东持股比例上限。

　　此外，根据《办法》第四条，持股比例变化的同时，复星产投的股东身份将由原来的战略类股东转变为控制类股东，须符合“总资产不低于一百亿元人民币”、“最近一年末净资产不低于总资产的百分之三十”等要求。

　　（来源：复星联合健康保险2018年年报）

　　营收迅速扩张的同时，复星联合健康的亏损也在扩大。2017、2018年净利润分别为-4476.91万元和-8737.86万元，两年合计亏损1.32亿元。

　　高额的费用支出对复星联合健康盈利形成拖累。2017、2018年其手续费及佣金支出分别为4357.32万元和3.54亿元，业务及管理费分别为7495.45万元和4357.32万元，二者加总分别占2017、2018年营业收入的172.95%及104.65%。随着保费收入增长，费用支出占比出现下降。

　　开业两年，复星联合健康险偿付能力充足率快速下降。2017年年末，复星联合健康偿付能力充足率为1060.7%，至2018年年末该数值下降至152.99%。复星联合健康年报解释称，随着业务高速增长，2018年保费收入同比增长782%，引起最低资本上升。

　　2018 年第三季度，复星联合健康风险综合评级结果为A，同年第四季度下降为B。