泰禾集团债务压顶净负债率278% 为解燃眉之急大规模转让物业
2019-05-31 20:07:24来源：财新社编辑：鹿鸣君
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原标题：泰禾集团债务压顶净负债率278% 为解燃眉之急大规模转让物业
泰禾集团持续“瘦身”，试图摆脱激进扩张带来的债务问题。
去年以来，泰禾债务风险隐现，2018年年报发布后更是引来深交所19问，其中包括最受市场关注的年度销售额以及短期债务问题。
5月30日，泰禾集团在延期之后终于回复问询，不过销售额未解之谜仍然没有揭开谜底。
泰禾董事长黄其森在2017年底喊出“泰禾集团2017年销售额将突破千亿元，2018年要翻番至2000亿元”，他还说“2000亿元是一个很保守的目标”。在“住房不炒”的政策严控下，2018年泰禾集团销售情况并不好。
黄其森口中的“保守目标”在2018年并未实现，泰禾集团在回复中坦承：“2018年销售金额未达到目标。”而对于2000亿的目标，泰禾称，“属于董事长黄其森先生对公司发展的目标和愿景，不构成本公司的预测和 ”。
证监会对公司销售金额的问询，泰禾集团讳莫如深，称会适时对相关数据进行披露。
泰禾集团2018年年报显示，公司有息负债规模达到1271亿元，其中短期借款及一年内到期的非流动负债合计金额达到574亿元，而公司的现金及现金等价物余额仅为115亿元，短期偿债压力巨大。
5月30日，泰禾集团回复问询函时称，公司在2019年第一季度净偿还了103亿元到期的有息负债，而且已经跟金融机构达成合作意向，今年到期的债务将进行贷款置换或续贷。
贷款置换或续贷，意味着泰禾集团只是将还款期限延长，解决了短期的债务危机，把债务问题延后，然而公司的息负债规模已经达到1271亿元，延长还款期限会导致公司财务支出进一步增加，债务问题仍未得到真正解决。
在解释负债问题时，泰禾集团出示的数据显示，其2018年的资产负债率为86.88%，较2017年降低0.95个百分点。不过，在房地产业内衡量房企的真实负债情况时，需要剔除预售房款对总负债的影响，即以净负债率为标准来衡量房企的负债水平。
市界通过泰禾集团历年年报测算，其净负债率长期居高不下，即使在大力去杠杆后的2019年一季度，净负债率仍高达278%，远高于同行业水平。
泰禾集团公告显示，公司在2015年募集的39亿元资金已经全部用完，通过变更募投项目来补充营运资金的方法显然行不通了。
因为整体行情向下，泰禾集团无法在销售端实现迅速资金回笼，只好频繁出售旗下开发的物业。5月8日，泰禾向世茂房地产转让了4处项目，包括苏州的东恒海鑫、佛山的顺德中维以及广州的增城荔涛和增城荔丰，交易总价约11亿元。
行情低迷时，变卖资产无疑会被压低价格，对泰禾集团来说只能解燃眉之急，大规模转让物业，势必会对未来的营业收入产生负面影响。
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