市场已狂欢两月！交易所“种草”DeFi，用户“拔草”需谨慎

　　从行为挖矿到收益农耕（Yield Farming），从IC0到ID0，蛰伏两年多的DeFi出乎意料地带来了新玩法，动辄数倍的涨幅，一举引来了牛市。

　　市场已狂欢两月，如今更需提醒注意深藏的暗雷。合约的漏洞风险不断；去中心化交易所（DEX）上诈骗项目层出不穷；一些想搭上DeFi这趟列车的中心化交易所也因上币过快而忽视了项目严格筛选；项目市值虚高，泡沫破裂而造成用户投资受损….

　　DeFi的发展似乎已经进入“深水区”，普通投资者“拔草”DeFi更需谨慎选择合适的时机和平台。

　　DeFi坐上上升“火箭”

　　2个月前，6月15日，借贷产品Compound开始分发其治理代币COMP，并引入激励计划，出借人和借款人都可以获得代币分配奖励。这样的流动性激励措施受到了市场的追捧，投资者为了获取激励，大量存贷。海外社区把这种流动性挖矿称之为Yield Farming收益农耕。

　　激励之下，当日Compound市值和锁仓额便超过了DeFi老将Maker跃居DeFi市场 ，与此同时DeFi的潘多拉魔盒也被打开。

　　Compound只是DeFi市场典型应用的一种，用户将可抵押资产放入借贷平台，再用抵押借贷的方式借出其他资产，也可以通过出借资金的方式获得利息收入。DeFi与传统借贷不同，借贷行为均以智能合约的方式自动化完成。

　　而除了借贷，DeFi还包括自动做市商（AMM）、去中心化交易所（DEX）、去中心化衍生品和保险、预言机（Oracle）以及预测市场。DeFi协议大部分扮演的是一个自动化撮合的角色，例如借贷产品撮合了借贷双方，预言机撮合了价格来源和数据需求方，DEX撮合了交易者和流动性提供者。

　　实际上，在Compound之前，自动做市商（AMM）项目Balancer自6月1日起向其平台的流动性提供者分发BAL代币。相比此前的持币生息类产品如Staking，用户仅是“种瓜得瓜”，而如今却可以“种瓜得瓜加豆”，在这样的流动性挖矿激励之下，DeFi这把火迅速点燃，随后Curve、Aave、dForce等众多DeFi产品纷纷开展Yield Farming。DeFi项目的总锁仓额从6月推出流动性挖矿后便打破了原来缓慢增长的格局，同坐火箭般，直线上升。

　　PANews根据DeBank数据统计， 6月30日总锁仓额（TVL）为19亿美元，而一个月之后到7月底总锁仓为43亿美元增长126%，到8月18日仅两周多时间就增长到了78亿美元，增长率达81%。其中Maker、Aave、Curve和Synthetix的锁仓总额都突破了10亿美元。

　　图：2020年6月以来总锁仓量迅速上升

　　锁仓量上升的背后其实有大量的“循环抵押”，例如，用户把借出的资产抵押并借出其它资产，并将借出的新资产重新投入到出借池中，以获得更高的收益。所以DeFi高锁仓量背后，实际上参与的资金量并没有那么多。Encode Club创始人Damir Bandalo近日统计了前15个DeFi 协议，实际DeFi总锁仓价值或只有35亿美元，约为市场总锁仓额的一半。

　　但他也指出，目前，DeFi 中仅3.85％的 ETH 和 0.18％的 BTC被锁仓，这意味着，DeFi市场还有很大的增长空间，这个火箭还能升的更高。

　　交易所“种草”DeFi加码布局

　　DeFi锁仓量上升的同时，项目的市值和代币价值也在飞速增长，DeFi类项目近一个月来涨势如虹，截至8月18日，有16个项目近一个月实现了翻倍，涨幅 的JST近一个月涨幅达到了936%。按近三个月来看，AKRO 实现了高达1743%的涨幅。 在库币等交易所上线的DIA，仅14天就上涨312.4%。

　　预言机概念更是涨势喜人，预言机龙头Chainlink连续爆仓空单一举“杀”入市值前5名，Band近3个月涨幅高达1266%，Tellor近3个月涨幅也高达822%。

　　造富效应之下，投资者迅速用脚投票加仓DeFi，Chainlink在Coinbase的交易量甚至还一度超过了比特币。交易所们也加快布局DeFi领域，上线DeFi代币，库币等交易所还上线了DeFi交易专区。

　　PANews根据Coingecko数据统计了在国内知名度较高的交易所上线DeFi代币的情况，目前，Binance、OKEx、库币、Gate以及MXC交易所上线的主流DeFi代币都超过了7个。

　　除了DeFi龙头，各交易所也在掘金潜力股。以上线了DeFi项目专区的库币为例，专区包含DeFi行情页面专区，DeFi交易市场专区以及DeFi新闻公告专区。目前一共上线了36个交易对，排名前十的DeFi项目上线了7个，并且前面统计的涨幅靠前的项目如JST、ORN等均有上线。此外，DeFi专区还包括今年 涨幅超过800%的AMPL，今年 涨幅超过600%的AKRO，以及 涨幅超过200%的LUNA。近日还 上线了DIA，仅上线3天便取得86%的涨幅。库币上线的DeFi项目全面覆盖了预言机、质押借贷、去中心交易所、合成资产等各个赛道，满足用户的各类投资需求。

　　值得一提的是，另一个DeFi项目——流动性聚合协议Orion（ORN）则是通过投票上币的方式上线了库币。7月中旬，库币上线了Chioce投票上币DeFi专场，ORN获胜并上线库币。与此同时，为了支持DeFi项目的链上治理和节点建设，库币的Pool-X平台成为了Orion的核心节点，并提供了ORN的Staking服务。

　　除了上币，交易所们也在参与DeFi生态。例如火币成立了DeFi实验室，库币则是直接参与到底层基础设施建设。这次DeFi热潮之下，以太坊的拥堵情况和高昂的Gas费让大家抱怨不已，对于小资金用户而言，参与流动性挖矿的收益可能还无法覆盖以太坊Gas费的支出。库币推出金融级公链KuChain，试图提升DeFi底层公链的性能和生态架构，据了解，库币公链的测试网Kratos将瞄准DeFi领域的需求，以“四层网络”的模块化技术设计，来解决目前DeFi领域面临的痛点。

　　不仅是YAM，近日币安等大所率先上线的Curve（CRV）也遭遇滑铁卢。8月14日上线后价格迅速攀升至 53美元，总市值一度超过以太坊，而随后开始直线下跌，至8月18日仅为3.35美元，跌幅达到93%，泡沫迅速被挤破。

　　图：CRV价格走势

　　谈到交易所上币的标准，尚未上线CRV的库币告诉PANews，虽然是在狂热的市场投资情绪下，投资者还是应该保持理智，对于目前热门的Curve项目，库币支持优质项目的发展，但是我们有一套自己的上币审核机制，库币会严格审核项目，只有满足我们上币要求才会上线，这样才是真正对用户负责，也可以避免出现YAM这样的事件，从而保护用户的资产安全。

　　与此同时，为提升用户交易体验，展示更多的优质项目，库币还在DeFi项目专区中推出了优中选优的KuCoin Plus交易区。任何满足要求的优质项目均有机会入选的KuCoin Plus交易区。

　　图：库币的KuCoin Plus交易区

　　进入KuCoin Plus交易区的项目较主区市场项目更受用户喜爱，风险可能相对较低，还需要满足在CoinMarketCap中排名前40或者在库币交易的项目榜单中，交易量连续两个月排名前10%这两个要求之一。

　　从交易的安全和风险角度出发，KuCoin Plus这样的设置或许会让用户“拔草”DeFi项目更安心。