金融壹账通股价 4 折促销，区块链第二股还值得期待吗？

　　原标题：金融壹账通股价 4 折促销，区块链第二股还值得期待吗？

 

　　本次金融壹账通在纽交所的 IPO 计划筹资额并不超过 3.588 亿美元，而在最初赴美上市的首份招股书中，金融壹账通原计划 IPO 募资 5.04 亿美元。

 

　　前有矿业第一股嘉楠耘智登陆纳斯达克，后有背靠中国平安的金融壹账通赴纽交所上市，区块链赛道喜事不断。北京时间 12 日 12 日晚 10 时 30分，中国平安旗下的壹账通金融科技有限公司（金融壹账通）正式以美国存托股票（ADS）的形式在美国纽交所上市，股票代码为“OCFT”。

 

　　本次金融壹账通总计发行 3120 万股 ADS（每股 ADS 相当于 3 股普通股），承销商可超额配售额外的 468 万股 ADS， IPO 发行价 10 美元，开盘价 10.57 美元，截至发稿前（北京时间 23 时 23 分），金融壹账通每股 ADS 暂报 10.24 美元。

　　也就是说，本次金融壹账通在纽交所的 IPO 计划筹资额并不超过 3.588 亿美元，而在最初赴美上市的首份招股书中，金融壹账通原计划 IPO 募资 5.04 亿美元。

 

　　据此前的一份招股书文件，金融壹账通计划将此次募集到的资金中的约 9310 万美元用于增强平台搭建和技术能力；约 3490 万美元用于国际扩张和战略投资；约 2330 万美元用于销售及市场推广活动以及公司开支等。

 

　　发售前紧急下调 IPO 规模，估值腰斩，股价 4 折促销

 

　　就在开盘交易前两日（12月11日），金融壹账通向美国 SEC 官网提交招股书修改内容，引发舆论热议。在此次修改中，金融壹账通选择将其 IPO 发行规模进行下调。

 

　　根据美国 SEC 官网披露的信息，在本次下调中，此前金融壹账通预计的总融资额从 5 亿美元下调至 2.6 亿美元，ADS 发行规模从 3600 万股 ADS 下调至 2600 万股 ADS，发售股份数下调了 28%。此外，拟定发行区间价格也从 12 至 14 美元下调成了 9 至 10 美元。

 

　　12月13日，金融壹账通再度修改筹资规模为：发行 3120 万股 ADS，承销商可超额配售额外的 468 万股 ADS， IPO 发行价 10 美元。

 

　　也就是说，金融壹账通这次真实的 IPO 规模比起最初披露赴美上市计划时的规模缩减了 13.33 %。

 

　　按照当前的 IPO 发行价 10 美元计算，金融壹账通每股普通股的价格约为 3.33 美元。对比起 A 轮融资后高达 7.5 美元的每股价格，IPO 的价格几乎算是 4.4 折出售。

 

　　发行前一日紧急下调发行规模的操作在股市中并不常见，这一操作也引来了业内人士的热议，业内人人纷纷评价称：A 轮融资的估值水平这么高，这次 IPO 的价格实在有点令人失望。

 

　　事实上，此前如 WeWork 等企业也如金融壹账通一样在上市前也曾遭遇过估值大幅降低的危机，但前者的选择是推迟 IPO 进程。

 

　　有人对金融壹账通的操作表示不解：“我比较不懂的是，估值缩水了这么多，为什么还不延后上市？至少对早期投资人负责吧？”

 

　　12月11日首次下调筹资计划后，有媒体统计称，根据原计划，金融壹账通筹资 5.04 亿美元后，估值约为 44 亿至 52 亿美元；而 IPO 之后金融壹账通的市值仅 36 亿美元，这还不到 2018 年软银投资该公司时 75 亿估值的一半。

 

　　外媒报道认为，在今年几次高调的 IPO 失败(如 WeWork)后，投资者对估值变得更加怀疑，转而关注盈利的或一些有明确盈利路径的公司。同时，中国企业赴美上市筹资规模减少是因为 IPO 的表现普遍不佳，这进而影响了投资者的情绪，迫使许多公司削减了筹资规模。

 

　　彭博社的数据也显示，今年在美国 IPO 融资的 30 家中国公司总计筹资 32.5 亿美元，股价较发行价平均下跌了 25%，只有 6 家公司的股价高于发行价。相比之下，去年同期中国企业在美国 IPO 融资约 90 亿美元，上市第一年平均下跌 11%。

 

　　“估值预期临时下调是大忌，但我猜测这次可能是不想要像之前在美股上市的其他中概股公司一样上线就破发吧。”一位金融从业人士认为，降低估值和 IPO 发售价格，可能是考虑到目前美股中概股表现不都不太理想，金融壹账通方面有可能希望通过调整供需关系来换一个比较好看的 IPO 数据。

 

　　OKEx 首席战略官徐坤则向 Odaily星球日报分析，调整估值主要是受市场环境的影响，同时金融壹账通也没有表现出超预期的盈利能力，虽然营收有高速增长，但亏损也在持续扩大，在研发和市场投入的费用远超营收。

 

　　“上市只是一个新的起点，说明企业符合相关的条件，可以面向更多的投资者，最重要的不是上市时的估值，也不是短期的涨跌，而是长期的高成长，初始定价过高并不一定是好事。”徐坤说。