新股赛伦生物787163打新价值行情

    原标题：新股赛伦生物787163打新价值行情

    赛伦生物（科创板），申购代码：787163，发行价格：33.03元/股，发行市盈率：63.28倍，实际募集资金总额：8.94亿元，申购数量上限：7500股，主营业务：研究、开发、生产及销售针对生物毒素及生物安全领域的预防和治疗药物。

 

　　公司简介

 

　　公司成立于1999年，是一家专注于抗血清抗毒素领域的生物医药企业，致力于研究、开发、生产及销售针对生物毒素及生物安全领域的预防和治疗药物。

 

　　行业和竞争：

 

　　（一）生物医药产业由生物技术产业与医药产业共同组成。生物医药主要以生物材料（如微生物、寄生虫、动物毒素、生物组织、体液等）为起始材料，以生物学技术控制中间产物和产成品质量，并采用生物学工艺或分离纯化技术制成生物药品，包括菌苗、疫苗、毒素、类毒素、血清、血液制品、免疫制剂、细胞因子、抗原、单克隆抗体及基因工程产品等。生物医药是生物学、医学、药学、化学等学科跨界融合的产物，具有高科技、高创新、高投入、高风险、长周期、低污染等特点。2019年我国医药市场规模已达到16，407亿元，2014年至2019年的年复合增长率达到7.9%。到2030年，我国医药市场规模将达到32，004亿元，2018-2030年的年复合增长率达到6.3%。中国生物药市场仍处于发展初期，但具有强劲的增长潜力，增速领先于医药市场的整体情况。2019年，中国生物药市场规模达3，172亿元人民币。随着可支付能力的提高、患者群体的增长以及医保覆盖范围的扩大，预计至2023年中国生物药市场规模将进一步扩大至6，412亿元人民币，同期年复合增长率为19.24%。而随着医药研发投入的增加，预计在2030年生物药市场将会达到13，198亿人民币，2023年至2030年的年复合增长率为10.9%。

 

　　抗蛇毒血清是从经免疫的动物血浆中提取出来的用于对抗一种或多种蛇毒的免疫球蛋白或免疫球蛋白片段，世界卫生组织称抗蛇毒血清为治疗毒蛇咬伤的唯一特效药物，被列入世界卫生组织基本药物目录，有效降低发病率和死亡率。毒蛇咬伤患者如得不到抗蛇毒血清的及时救治，致死致残率将显著升高。保证安全、有效、充足的抗蛇毒血清产品供应具有重要的社会意义。

 

　　I.根据世界卫生组织统计的亚洲人口毒蛇咬伤情况，在亚洲被毒蛇咬伤的人口比例约为0.05%（200万人/40亿人），若按此推算，我国每年毒蛇咬伤人次约为70万（0.05%*14亿人）;中国医学救援学会在2020中国动物致伤诊治高峰论坛指出我国每年毒蛇咬伤人数超过30万。因此，选择更为谨慎的30万人作为我国每年被毒蛇咬伤人次的统计数据。II.世界卫生组织和《蛇伤共识》均指出抗蛇毒血清是治疗蛇咬伤中毒唯一特效的药品，假定在科学规范治疗得到普及的情况下，医生和蛇伤患者均能认知并合理使用抗蛇毒血清。III.根据《蛇伤共识》建议：初始剂量给予2-4支是合理的，同时只要中毒症状存在时均应继续使用抗蛇毒血清。因此用初始剂量“2-4支”来计算抗蛇毒血清使用量较为合理、谨慎。公司根据以上依据，测算我国抗蛇毒血清产品具体市场容量的情况如下：每年蛇伤病例30万人次*单位病例初始剂量使用2-4支抗蛇毒血清=每年市场容量60-120万支。

 

　　破伤风是破伤风梭菌经由皮肤或黏膜伤口侵入人体，在缺氧环境下生长繁殖，产生毒素而引起肌痉挛的一种特异性感染。破伤风毒素主要侵袭神经系统中的运动神经元，以牙关紧闭、阵发性痉挛、强直性痉挛为主要临床特征，且随着病情发展，轻微的刺激也可能诱发全身强直性发作，进而导致骨折、肺炎、心力衰竭、窒息等多种并发症，甚至死亡。破伤风在发达地区发病率较低，但在免疫规划项目执行不规范的地区仍然是一个重要的公共卫生问题，估计全世界每年的破伤风发病数量约为100万例，死亡人数为30万例——50万例。我国尚缺乏非新生儿破伤风流行病学监测和报告体系，非新生儿破伤风多散发于乡镇和农村地区，且误诊率和漏诊率较高。目前，我国成年人普遍未进行过系统性的破伤风疫苗注射，注射后也未能实行对青少年和成年人的加强接种，外伤后普遍采取被动免疫方式，通过注射破伤风抗毒素（TAT）、马破免疫球蛋白或破伤风人免疫球蛋白（HTIG）进行破伤风预防。因此，注射破伤风被动免疫产品是我国破伤风预防的主要途径。分页标题#e#

 

　　目前公司的市场占有率只有5.63%，公司市场占有率较低与部分省份招投标中标及进入医保目录时间较晚有关。公司产品品质具有较强竞争力，市场稳定供应能力较强，未来随着人民群众对药品质量需求的提升，公司市场占有率有望进一步提升。我国人口众多，个体因开放性伤口、咬伤、烧伤等问题难以避免，被动免疫产品对伤后破伤风预防至关重要。在不发生特殊事项（如特大自然灾害、战争等大规模外伤事件）的情况下，国内市场对破伤风被动免疫产品的需求量相对稳定。目前破伤风抗毒素（TAT）仍然是市场上主要使用产品，马破免疫球蛋白是破伤风抗毒素（TAT）的升级产品，相较TAT而言具有纯度更高、过敏反应率更低和更好的治疗效果等优势，且产量不受人血浆来源制约，价格也远低于破伤风人免疫球蛋白（HTIG），正在逐步获得越来越多医院的认可，未来有望获得更多的市场空间。

 

　　（二）在蛇伤治疗领域，世界卫生组织指出抗蛇毒血清是防止或逆转蛇咬伤的毒性作用的特效的治疗，《蛇伤共识》指出抗蛇毒血清是治疗蛇咬伤中毒唯一切实有效的抗蛇毒药。公司抗蛇毒血清是国内产品，目前国内不存在其他属于抗蛇毒血清的竞品存在。但另外一方面，毒蛇咬伤作为一种容易被忽视的疾病，在全球范围内都造成了重大的卫生负担，被毒蛇咬伤因未得到及时救治或者未采用科学规范治疗方案而导致的致死致残情况较为普遍。2017年6月世界卫生组织正式将蛇咬伤列为最优先考虑的被忽视的热带病。目前国内除了抗蛇毒血清这种常规西医治疗方法外，还存在季德胜蛇药片等中成药、各地中草药土方等替代疗法，特别是在公司学术推广不够、产品覆盖不足、医生和患者认知度不高的地区。2020年公司抗蛇毒血清系列产品的销售量约为10.53万支，如果按每位患者平均使用2支左右估算，每年仅5万名左右毒蛇咬伤患者得到了抗蛇毒血清的治疗。因此现阶段公司抗蛇毒血清系列产品在蛇伤治疗领域中并未完全覆盖全部毒蛇咬伤患者，占比仍然不高，蛇伤治疗领域中仍然存在大量以中药或中成药替代治疗的情形，或是抗蛇毒血清使用剂量不充足而辅助以中药或中成药进行治疗的情形。综上所述，我国抗蛇毒血清蛇伤治疗领域仍具备较大的市场增长空间，但由于目前抗蛇毒血清在部分蛇伤高发地区覆盖率较低、临床药品使用不足、社会认知及公司推广力度等原因，抗蛇毒血清产品在蛇伤治疗领域的覆盖率未达到理想目标，具有较大的增长潜力。

 

　　行业内的主要企业（1）抗蛇毒血清发行人为国内抗蛇毒血清生产商，行业内不存在竞争企业。（2）马破免疫球蛋白截至目前，玉溪九洲的马破免疫球蛋白产品正处于临床试验阶段，除发行人外，未查询到其他公司获得药品注册批件。除此之外，马破免疫球蛋白与破伤风抗毒素（TAT）和破伤风人免疫球蛋白（HTIG）产品存在一定的竞争关系。①破伤风抗毒素（TAT）国内TAT主要生产企业有江西生物制品研究所股份有限公司、武汉生物制品研究所有限责任公司、兰州生物制品研究所有限责任公司、长春生物制品研究所有限责任公司，其中江西生物制品研究所股份有限公司占有主要市场份额。②破伤风人免疫球蛋白（HTIG）国内生产破伤风人免疫球蛋白（HTIG）的企业主要为血液制品行业的公司，其生产的破伤风人免疫球蛋白为特种免疫球蛋白之一，占其营业收入的整体规模较小。破伤风人免疫球蛋白由于受血液制品相关管制，以及原料来源少、产品价格昂贵等原因，此类产品在国内市场供应量有限。相关企业主要包括华兰生物工程股份有限公司、上海莱士血液制品股份有限公司、北京天坛生物制品股份有限公司、深圳市卫光生物制品股份有限公司、南方双林生物制药股份有限公司等血液制品公司。

 

　　公司财务情况

 

　　2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为14，433.09万元、18，809.71万元、18，556.28万元、20，869.36万元;2018年-2021年的年均复合增长率为9.66%;归母净利润分别为4，206.32万元、6，575.61万元、6，317.38万元、7，680.00万元;2018年-2021年的年均复合增长率为16.24%。根据2022年1月销售数据、订单情况以及以往年度销售情况，公司合理预计2022年第一季度可实现的营业收入为2，250.00万元至2，500.00万元，同比增长1.23%至12.48%;预计2022年第一季度可实现归属于母公司股东的净利润为328.18万元至365.66万元，同比增长2.18%至13.85%;预计2022年第一季度可实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为291.01万元至323.60万元，同比增长3.32%至14.89%。