人形机器人指数连跌想下车？莫急！当心错过全年收益

　　近两个工作日，人形机器人指数跌超5%,不少投资者面对这波急跌感到恐慌，萌生退意。

　　方正富邦基金经理李朝昱认为，今天的调整我们认为有几个因素导致，其一是临近业绩披露期，市场风险偏好有所下降，从近一周市场成交量出现萎缩就可以看出，避险情绪在上升;其二是板块在前期积累了较大幅度的上涨，在最近两周利好催化集中兑现之后，部分资金可能选择了获利了结;其三是近期海外市场波动明显，核心科技股领跌，引发全球市场出现风险共振。

　　然而从行业长期发展趋势来看，此时急于“下车”或许并非明智之举。经梳理发现，2020年-2025年期间，除了2022年外人形机器人指数持有全年收益率均在15%以上，2023年人形机器人指数大涨43.88%,而指数涨幅超过3%以上的工作日并不多，最多的2024年也仅有32个工作日，如果连续错过大涨可能会拖累全年收益，甚至负收益。

　　数据来源:wind

　　事实上，DeepSeek的开源策略进一步降低了行业准入门槛，推动AI技术的广泛应用，近年来传统赛道型基金中新增了很多科技型选手，方正富邦权益投资部基金经理李朝昱就是这样的一位。作为黑马新秀，其管理的方正富邦信泓混合型基金于2024年年底，前十大重仓股清一色人形机器人相关个股。

　　方正富邦信泓混合2024年前10大重仓股

　　数据来源：基金定期报告，时间截止2024.12.31。以上个股仅作为列示，不作为投资推荐。涨跌幅数据来源：wind 截至3月20日

　　对于基金经理的选股标准，李朝昱称，我自己大体的一个风格或者说选股思路是，找到具备“长期成长性+好的商业模式”的公司。长期成长性我主要关注几个维度，首先公司所处的行业是处于什么状态，是朝阳还是夕阳；然后这个行业未来的长期空间有多大，是只有几十亿的小市场，还是说具备千亿甚至万亿的规模。行业未来3-5年甚至10年维度的复合增速是多少，能否满足我们对于增长的要求或者说标准。公司的核心竞争力是什么，是否在产业链上具备核心技术壁垒，公司的产品是否支持它可以保持行业的增速甚至快于行业的增速，一般来说行业里的龙头企业或者说优秀公司它的份额会逐步提升，因此增速会快于行业增速；好的商业模式我主要关注模式的可持续性，包括公司的毛利率、净利率、研发费用等，以及这些指标是否长期保持稳定；公司的经营质量(ROIC，是否重资产，上下游话语权，应收账款，现金流等)。

　　我们认为，人形机器人领域的技术创新并未停滞。人工智能、自然语言处理、传感技术等核心技术的突破，正在推动机器人从“功能单一”向“多模态交互”升级。

　　医疗、教育、家庭服务等领域的需求持续增长。例如，老龄化社会加速了对护理机器人的需求，而教育机器人则成为辅助教学的创新工具。此外，工业场景中的人机协作也在提升生产效率。

　　此外，国家层面持续加大对人工智能和机器人产业的扶持力度，多地政府推出研发补贴和税收优惠政策。同时，头部科技企业如特斯拉、优必选等仍在加大投入，推动行业生态链完善。

　　机器人板块中长期快速发展的趋势不改，应用前景广阔，因此坚定看好板块未来的长期成长空间。但是科技成长类投资具有弹性强，波动性大的特点，同时往往股价会领先于业绩的兑现，所以我们认为板块的走势大概率会是震荡走高，在经过快速上涨后往往会面临一定的调整，因此对于投资者来说，可以考虑在板块调整时逢低布局，一定幅度的调整可能是入场的好时机。如果波动范围在心理承受力之内，且坚定的看好机器人的未来发展，那么不妨在低点布局，长期持有。

　　风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。