当“直男阵地”虎扑遇上“流量工厂”字节跳动 再战IPO

　　原标题：当“直男阵地”虎扑遇上“流量工厂”字节跳动 再战IPO

　　IPO失败两年后，成立15年的虎扑，再次站到了资本市场的门口。

　　6月6日，字节跳动宣布向体育垂直社区虎扑投资12.6亿元人民币，持有虎扑30%的股份。同时，字节跳动方面强调称，支持虎扑寻求独立IPO，以虎扑创始人兼CEO程杭为首的公司管理层仍然是虎扑公司实际控制方。

　　对于双方合作，有媒体评论，有了字节跳动充当基石投资者，不仅可以提高商业上的想象空间，更重要的是加强了投资者的信心，有助于虎扑再度发起IPO的冲刺。

　　今年3月，虎扑在证监会登记了IPO辅导备案工作准备上市。两年前，虎扑已因单薄的收入模式，有过一次失败的IPO经历。因此，虎扑为了改变依赖广告的单薄收入结构，过去两年，它不仅花大力气栽培旗下的电商业务，在布局游戏、体育IP等业务的同时，也大手笔涉足体育相关的投资领域。

　　虎扑的一系列动作，似乎都在朝着利好的方向发展。然而，现有的财务数据，尚不能证明虎扑已经发生质变。与此同时，以年轻男性为主，用户存在局限性的虎扑，能否获得资本市场认可，答案也尚未可知。

　　注：本文内容主要来自铅笔道记者采访和网络公开信息，论据难免偏颇，不存在刻意误导。

　　字节跳动大手笔买入虎扑30%股份

　　12.6亿元，虎扑完成其成立以来的最大一笔融资。

　　日前，虎扑向媒体确认，获得字节跳动的pre-IPO轮投资，金额为12.6亿人民币。

　　其实，字节跳动对虎扑的投资早已启动。

　　今年2月28日，字节跳动旗下量子科技通过转让对价2.7328亿元人民币获得原上海鼎点持有的股份，并以5.6672亿元人民币投资款认购占本次投资后在全面稀释基础上公司7.339%的新增股份。上海鼎点是虎扑副董事长江伟所控股的企业。

　　4月26日，字节跳动旗下另外一家公司闻学科技与上海久麦、杨冰、江伟签署了《关于虎扑(上海)文化传播股份有限公司之股权转让协议》，约定上海久麦将其持有的虎扑股份分别以转让对价 2.31亿、0.84亿、1.05亿元人民币转让给闻学科技。

　　至此，字节跳动拥有虎扑高达30%股份，成为虎扑的最大股东，超过虎扑创始人兼CEO程杭。

　　事实上，字节跳动在体育垂直方面的布局一直在持续进行。

　　2018年，字节跳动宣布中国国家游泳队孙杨正式入驻今日头条，今日头条副总编辑徐一龙曾表示，“过去无论是足篮球还是其他体育项目，无论是长文内容、短内容、图片、视频，还有赛事直播、赛程赛果、运动员数据、专家与自媒体的的评论文章、运动员用户发布短评与动态，我们都将他们看作是信息的一部分。”

　　据今日头条官方数据显示，截至2018年9月，已有将近17万体育创作者在头条使用文章、图文、小视频的形式发声，发文数近300万。

　　对于虎扑，字节跳动显然是看重的。

　　虎扑的前身是2004年1月，由CEO程杭在芝加哥创办的hoopCHINA篮球论坛。之后，虎扑从篮球论坛发展出体育资讯、社区、赛事营销、电子商务、活动管理、游戏联运、基金等多元业务。当前，虎扑全平台累计注册用户数超过3000万，在体育领域颇有影响力。

　　算起来，距虎扑成立已然过去15个年头。走过15个年头的虎扑，一度获得不少机构的青睐，顺利拿到6轮约22.68亿元人民币融资。不过，字节跳动的入资是最大手笔的。

　　对于此次合作，字节跳动还表示，双方将围绕内容互通和内容创作者协同服务展开全面合作，让信息为用户创造更多价值。

　　不仅如此，字节跳动还强调，此次虎扑寻求独立IPO，以虎扑创始人兼CEO程杭为首的公司管理层仍然是虎扑公司实际控制方。

　　虎扑官方也向懒熊体育确认，虎扑寻求独立IPO的资本战略，已获得字节跳动和老股东支持。

　　一波三折的上市路

　　虎扑的上市之路始于2015年，但它的上市之路并不顺遂。

　　早在2015年，虎扑就提出了上市计划，并签约中金公司担任上市辅导机构。次年4月，虎扑首次公开发行股票招股说明书，拟在上交所上市。

　　但2017年3月，递交招股书文件近1年后，虎扑赫然出现在证监会公布的年度首次公开发行股票申请终止审核企业名单中，终止审查决定日期为2017年3月22日。

　　对于此次IPO的流产，虎扑创始人程杭向外界表示，因为担心收入结构过于单一，虎扑主动撤回了IPO申请。

　　这期间，虎扑盈利能力遭到外界质疑，被部分市场人士认为“太过依赖广告”。彼时虎扑的三大主营业务为广告、赛事营销和增值业务。

　　当时的IPO申报稿显示，虎扑2013年-2015年的营业收入分别为0.98亿元、1.42亿元、2亿元，其中广告业务是公司最大的收入来源，分别达到5473.57万元、7860.13万元和1.22亿元，广告收入占比由55.64%上升至60.78%。

　　然后，虎扑并没放弃IPO进程。有消息称，虎扑还欲借壳*ST亚星上市，但这一计划后来也宣告流产。

　　两年前的一次媒体采访中，程杭透露，“虎扑一直想成为体育产业的先行者，也一直在尝试一些另类的事，上市就是其中之一。媒体作为体育里最重要的板块之一，会出现很多非常优秀的上市公司，只是目前还没到这个时间点，虎扑不妨先尝试。”

　　两年后，虎扑选择再次站到资本市场门口。

　　今年3月，虎扑在证监会登记了IPO辅导备案工作，重启上市之路。

　　备案显示，辅导机构为中金公司和东财证券，辅导协议签署日期为2019年3月11日。辅导期内，两家机构将对虎扑进行组织架构、财务数据和法人资格等方面的考核评估，以完成IPO股票申请文件的准备工作，辅导期时长大约一年。

　　6 月5日，上海证监局官网更新了关于虎扑的辅导工作进展报告。其中最值得关注的便是字节跳动旗下两家公司合计持股数已超过创始人兼CEO程杭，成为了虎扑的最大股东。

　　对此，有媒体评论，有了字节跳动充当基石投资者，不仅可以提高商业上的想象空间，更重要的是加强了投资者的信心，有助于虎扑再度发起IPO的冲刺。

　　不断栽培商业业务

　　有了前两次失败的IPO经历，虎扑正不断改变依赖广告的单薄收入结构。不仅栽培了电商业务，还在布局了游戏等业务的同时，涉足投资。

　　在电商业务上，虎扑旗下的两大体育运动用品电商网站“识货”和“毒”，已经冉冉升起。

　　“识货”是虎扑旗下一家专门做折扣商品导购的网站，致力于为广大用户提供专业的网购决策指导，为喜欢追求性价比的网购朋友带来及时劲爆的运动、潮流、生活、时尚等网购优惠资讯，产品覆盖国内外主流购物商城。数据显示，“识货”在2017年交易规模已经超过20亿。程杭曾预测2018年识货的GMV将在40-50亿元。

　　“毒”则是虎扑体育孵化出来的，以球鞋真假鉴别起家的二手球鞋交易平台。其于2015年上线，在去年从虎扑分割，完全独立。

　　不过，二者仍有着千丝万缕的联系。据工商信息显示，“毒”所属公司上海识装信息科技有限公司，法定代表人为虎扑体育联合创始人杨冰，且虎扑仍然占有上海识装15%的股份。

　　据知情人士透露，2018年，“毒”每月成交总额接近2亿元，预计2018年全年可达20亿元。2019年达到60—70亿元。

　　只是，这家电商平台虽然数据不错，甚至在今年4月完成新一轮融资，成为估值高达十亿美元“独角兽”，却也饱受假货的困扰。今年2月，这家以球鞋真假鉴别起家的平台，就曾爆出过售假的问题。

　　在游戏业务上，虎扑曾推出了范特西篮球经理的页游。今年，虎扑在App首页中增加了游戏中心，还上线了《球王之路》和《NBA英雄》两款即点即玩的H5游戏。

　　在电竞上，虎扑也先后成为英雄联盟、王者荣耀的 媒体合作伙伴，并签约赞助了iFTY、4AM和17三支绝地求生战队。

　　不仅是线上，虎扑在线下落地的最大产品，便是篮球原创IP“路人王”。从2016年末创立至今，“路人王”的办赛规模已经遍布全国34个城市，而它的赞助规模相比往年开始翻倍，赞助名单中包括阿迪达斯和欧莱雅等。

　　在投资上，2015年以来，虎扑通过其管理的两期动域资本基金，大额入股了中国大部分最优质的体育创业公司，包括懂球帝，昆仑决，超级猩猩，悦跑圈，暴走的萝莉等。其中昆仑决在2017年完成了估值5亿美金的C轮融资，超级猩猩也在几个月前完成由星界资本、曜为资本领投的D轮3.6亿元的融资。

　　虎扑的一系列动作，似乎都在朝着利好发展。但现有的财务数据，尚不能证明虎扑已经发生质变。

　　更何况，外界也认为，虎扑也有些过于依赖“直男”用户。据联通沃指数大数据显示，到今年4月，虎扑用户中，仅有20%为女性。

　　互联网分析师李松霖就曾表示，虎扑作为体育内容社区，用户特点较为鲜明，以年轻男性为主，用户存在局限性。因此主要依赖广告实现盈利，所以在客户开拓上存在困难。

　　如此看来，这次虎扑IPO之路能否获得资本市场的认可，答案还未可知。