泰达宏利刘欣：2023年关注核心资产潜在投资机会，把握当前安全边际下的时间

　　泰达宏利权益投资总监、基金经理 刘欣

　　2022年是饱经考验的一年，这一年里我们经历了疫情对生活的冲击，感受到俄乌冲突、美联储加息对全球包括股票、债券、大宗商品等各类资产的冲击。在国内资本市场，A股的结构性下跌，债市的年底波动，理财产品净值化过程中经历的阵痛都让我们成长。而站在22年末23年初，我们对A股市场未来一两年的表现非常有信心。

　　首先，站在当前时点，A股多数板块的估值风险均有较充分的消化，进一步估值压缩的空间相对有限。尽管投资短期是不确定的，但是较低的估值通常是长期的确定性买点。从投资性价比看，当前投资具有较好的赔率。

　　其次，从基本面看，随着防疫政策不断优化，和中央经济工作会议对包括消费、地产、平台等各方面经济建设的进一步强调，我们预计随着疫情冲击在2023年一季度逐渐减弱，后面会看到整体经济基本面较好的恢复。这为在较低估值的A股、包括港股的上涨提供了较强的基本面催化剂。

　　最后，从资金面看，两方面的原因可以让我们更乐观一些。其一是随着美国通胀数据的走低，后面甚至可能出现美国经济衰退下的降息压力。全球风险资产都有望获得资金流入。而另一方面，随着国内防疫优化和经济建设政策发力，全球地缘环境变化预期逐渐得到消化，我们或许会看到北上资金为代表的境外资金重新加速流向内地市场，而这一趋势已经在2022年底开始有所反映。

　　在此背景下，我们应重视长期资金所关注的核心资产的潜在投资机会，以及可能正在全球上演的低估值风格逆袭的潜在投资机会，同时关注科技进步牵动的成长投资。

　　值此辞旧迎新之际，祝各位投资者理财顺利，把握当前安全边际下的投资机会。当多数人已不再关注市场时，或许正是播种之时。