市值暴跌2000亿 苹果砍单，立讯最受伤？

　　原标题：市值暴跌2000亿 苹果砍单，立讯最受伤？

　　近日， 苹果被曝由于需求疲软，已向部分供应商砍单，减少包括 AirPods 、Apple Watch 和macbook 零部件的生产。

　　受此影响，1 月3 日收盘，苹果股价收跌3.74% ，1 年多来市值首次跌破2 万亿美元大关。

　　1月4 日，A 股的“果链一哥”立讯精密也因砍单传闻无奈跌停，股价距高点蒸发54% ，市值蒸发超2000 亿元。

　　苹果代工厂的残酷角逐，没有尽头。

　　壹

　　苹果与中国供应商的故事，起于富士康。

　　2007 年iPhone 诞生后，富士康的iPhone 代工业务越做越大，巅峰时60% 的iphon 都由富士康组装。

　　苹果为阻止富士康一家独大，后来又在中国培养出众多供应商。

　　截至2020 年，苹果在中国拥有98 家供应商，占其总量的49% ，供应连接器、声学、精密构件、摄像头模组、玻璃面板、充电器、金属外壳等产品。

　　除富士康外，大陆最知名的苹果供应商便是立讯精密。

　　立讯最早给苹果MAC 供应连接器，后来拓展到手机充电线，2017 年打入AirPods 无线耳机供应链后，迎来真正爆发。

　　2017年—2021 年，其净利润从16.91 亿元大涨至70.71 亿元，股价更是大涨10 倍，成为名副其实的果链一哥。

　　2022 年，立讯业绩仍有不俗表现，公司前三季度营收1452.52 亿元，同比增长79.3% ；净利润64 亿元，同比增长36.48% 。

　　对于2022 全年业绩，立讯比较乐观，预计全年可实现净利润95.45 —98.99 亿元，同比增长35% —40% 。

　　立讯体量越大，对苹果的依赖也越大。

　　2017年—2021 年，其来自苹果的收入在总收入占比分别为36.58% 、44.85% 、55.43% 、69.02% 、74.09% ，依赖度不断新高。

　　过度依赖苹果风险巨大，但凡美国或者苹果有任何利空，国内供应商便如履薄冰，比如这次苹果砍单传闻，立讯精密直接跌停....

　　再比如2021 年1 月，美国曾对立讯发起“337 调查”，理由是有美国公司指控立讯精密特定电气连接器等产品侵权，并请求美国国际贸易委员会发布有限排除令、禁止进口令。

　　另一家苹果代工厂歌尔股份，比立讯更惨。

　　2022 年12 月2 日，歌尔股份下调2022 年度业绩预告，预计2022 年实现归母净利润17.1 亿元—21.37 亿元，同比下降50% —60% 。

　　利润腰斩的原因，主要“受境外某大客户暂停生产其一款智能声学整机产品的事项影响”。

　　市场普遍认为苹果暂停歌尔代工的是AirPods Pro2 ，理由可能是歌尔的良品率不达标，而且不肯让利。

　　受此影响，歌尔股份股价暴跌30% ，过去1 年股价累计暴跌70% ，当前市值仅剩578 亿元。

　　从立讯精密、歌尔股份，再到蓝思科技、欧菲光，果链企业股价相继坠落证明代工厂与苹果关系的脆弱。

　　不过比苹果砍单更严重的，是消费电子整个行业走向衰败。

　　贰

　　2008 —2018 年，智能手机市场经历了辉煌10 年，此后告别高增长，进入下行期。

　　智能机卖不动，主要是创新乏力，从2017 年苹果发布首款全面屏手机iPhoneX 后，智能手机已整整5 年没有推出惊艳的创新功能，各大手机厂商毫无看点的新机已无法刺激用户换机冲动。

　　据IDC 预计，2022 年全球智能手机出货量为12.4 亿台，同比下滑9.1% ，原因是 通货膨胀、宏观经济挑战，都显著抑制消费者需求。

　　在中国，2 月的春节往往是手机销售旺季，历年都能冲一次销量，但2022 年2 月国内手机市场总出货量为2348 万部，同比下滑20.5% 。

　　中国信通院数据也显示，2022 年1 —7 月，中国市场手机总体出货量累计1.56 亿部，同比下滑23.0% 。

　　在韩国，三星曾被曝受需求下滑影响，智能手机经销商的库存接近5000 万部，存货以定位中端的Galaxy A 系列占比最多。

　　种种迹象证明，2022 年的智能手机市场将非常惨淡。手机不行，附带的无线耳机、智能手表等销量也不会好。

　　消费电子整体需求不足，苹果砍单也在情理之中，代工厂只能默默承受。

　　而且立讯、歌尔做的是低附加值的代工生意，本质是赚辛苦钱。

　　2022年三季报显示，立讯精密毛利率仅12.74% ，歌尔股份仅13.14% ，远低于苹果的43.31% 。

　　如今全球各种原材料价格上涨，苹果为降低成本，还在继续压缩供应商利润空间，再忍下去立讯等代工厂必将无路可走。

　　要想夺取主动权，必须转型更高附加值的行业，比如新能源车、光伏、风电、储能等热门行业的零部件。

立讯精密就不断向新能源车靠拢，方向包括整车代工、特种线束、汽车连接器等。

2022 年2 月，立讯精密还豪掷百亿购买奇瑞控股奇瑞股份、奇瑞新能源部分股权，与奇瑞新能源共同组建合资公司，从事新能源汽车整车制造与研发。

立讯这次做的是整车ODM （原始设计制造商），目标是全球领先的Tier1 （车厂一级供应商），也就是汽车代工厂。

立讯当时表示，智能电动车是中国汽车人百年不遇的机会，会吸引很多新进入者，不光给整车企业带来机会，也给Tier1 厂商带来机会。

不过经过多年探索，立讯的汽车业务并未走上正规，截至2022 年6 月底，其消费电子收入占比仍高达85.3% ，汽车互联产品及精密组件收入占比仅2.58% 。

果链一哥想摆脱对苹果依赖，还有很长路要走。