核酸试剂企业毛利堪比茅台 这些企业赚“大”了

　　原标题：核酸试剂企业毛利堪比茅台 这些企业赚“大”了

　　在疫情发生后，核酸检测成了我们生活中的一部分，而核酸试剂企业的利润也是超乎我们的想象，据悉，核酸试剂企业毛利堪比茅台，下面大家就和腾阅网小编一起了解一下核酸试剂企业毛利堪比茅台，核酸企业怎么盈利。

　　核酸试剂企业毛利堪比茅台

　　高峰期，中国每天近1亿人做核酸检测，以每管2元的成本估算，中国人每天做核酸检测的支出，就接近2亿元。一年下来，支出几百亿元。

　　按照市场调查公司BCC的估算，2022年全球新冠检测市场规模超千亿美元。如此广阔的市场，势必会催生出一场财富盛宴。

　　2022年以4550亿元蝉联中国首富的钟睒晱，旗下企业的核酸检测业务，也是做了贡献的。身价422亿元，成为石家庄首富的吴以岭院士，其创办的以岭药业，凭借连花清瘟胶囊，拿下过几十个涨停板。

　　资本不会缺席，近期几家提交IPO的核酸检测企业，出现君联资本、达晨创投、毅达创投等投资机构的身影，它们集中在2020年和2021年入股。

　　这群人凭借时代的偶然，积累了财富。

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　　凤凰网《风暴眼》做过一项统计，国内15家涉及核酸检测业务的上市公司中，2022年前三季度，平均毛利率为59.6%。

　　其中，不少企业毛利率超过80%。比如，前三季度创造了高达31918.64%增长的九安医疗，它在美国市场上热销的iHealth试剂盒，毛利率为81.66%。以国内业务为主的达安基因、明德生物、硕世生物，毛利率分别高达88.2%、85.6%和81%。

　　毛利最高的当属中国首富钟睒晱实控的万泰生物，年前三季度的毛利率为89.57%，接近茅台的毛利率。2021年，贵州茅台的毛利率为91.5%。

　　不过，万泰生物的高毛利主要依靠占收入比重为73.58%的二价宫颈疫苗带动，这款产品的毛利超过茅台，达到92.5%。

　　万泰生物来自核酸检测诊断的收入为15.6亿元，其中大部分是核酸检测收入，不过，万泰生物未单独公布核酸检测产品的毛利率，只公布了诊断试剂整体毛利率为77.81%。

　　2022年，钟睒晱以4550亿元的身家蝉联胡润百富榜中国首富。重点在于，很多上榜的企业家，去年处于身价缩水的阶段，钟睒晱不是，他去年增长650亿元身价，个人财富增长17%。钟睒睒也创造了二十多年来，胡润榜中国首富财富的最高纪录。

　　按照业务流程划分，核酸检测产业链大概划分为三个部分，诊断试剂的原材料提供方，简称为耗材企业，采样人员和诊断机构。

　　上述毛利超过80%的企业属于产业链的上游，是核酸检测试剂公司，属于原材料提供方。今年以来，全国各地不断下调核酸检测价格，头部试剂公司依然获利丰厚。

　　诊断机构的毛利居中，维持在50%的范围，A股从事检测业务是迪安诊断和金域医学，毛利率维持在50%左右。

　　其中，负责核酸采样的企业利润最低，劳动密集行业的通病，利润都不高。

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　　迅猛增长的收入和高毛利率的核酸检测产业，吸引到资本的关注。近期IPO过会的核酸诊断企业，背后站着君联资本、达晨创投、毅达创投等机构。

　　率先被叫停IPO的翌圣生物，成立于2014年，创始人黄卫华做过程序员，当过销售。公司从2019年起，经历了8次股权结构变动。

　　资本的流动盛宴，开始于2021年年中，翌圣生物创造了半年内融资3轮，融资价格翻3倍的成绩。

　　2021年7月，翌圣生物引入新投资者，包括君联惠康、君联安盛、联融致远在内的“联想系”资本，以每股40元的认购价，认购8.88%股份。君联资本董事总经理王俊峰，出任翌圣生物董事。

　　9月，新股东天津熔肽、惠每康安、海望投资、华赛智康、弘厚康瑞加入，认购价60元。三个月之后，12月，翌圣生物完成准备IPO前的最后一轮融资，引入新股东合立元新、赣州角木蛟、张科禾润、上海襄禧，认购价涨到了每股114.98元，相较于年中的每股价格，翻了近3倍。

　　两轮新融资之后，“联想系”资本的持股比例被稀释至约8%。

　　密集融资期间，翌圣生物也搬离了旧地址，乔迁到属于国家级大健康产业战略高地的上海基诺医创园。

　　同期提交IPO的康为世纪，主要从事分子检测酶原料、分子诊断业务。创始人王春香，是江苏省2011 年引进的高层次创新创业人才。康为世纪背后站着毅达创投，有江苏国资背景。

　　2020年8月，王春香分别与投资方泰州产投、毅达创投、中小基金、人才创投、松禾创投、分享投资、翠湖投资、起因投资、上海越亦、陈洪签署投资协议。其中，人才创投、毅达创投、中小基金的基金管理人为毅达基金。

　　从事蛋白质检测的瑞博奥，背后站着达晨创投。2020年7月，达晨创投旗下的达晨创通、财智创赢、达晨创元投资瑞博奥，持股1.6%。

　　日前，翌圣生物的IPO被证监会叫停，君联资本失去了重要的退出通道。达晨创投参投的瑞博奥，或许也将面临同样的难题——如何证明业绩增长可持续。它比翌圣生物情况略好一些，新冠检测业务占比41%。而翌圣生物的新冠诊断与检测产品的收入为64.84%，远超生命科学研究领域产品。

　　同还没退出的企业相比，珠海国资委下属企业格力地产，把握住了好时机。

　　2020年6月，体外检测领域景气度正持续走高，格力地产通过珠海保联以17.26亿元的价格从LeagueAgent（HK）Limited手上买下科华生物18.63%的股权。

　　科华生物是做体外诊断领域的上市公司，创建于1981年，行业资历不浅。格力地产称，上述资产收购是公司向生物医药和医疗健康领域布局的重要举措。只不过，这项举措没有持续太长时间。收购将满一年，格力地产将科华生物加价转手。一买一卖之后，挣了2亿元的差价。

　　虽然参股时间不长，但科华生物已为格力地产带来收益。受体外诊断市场需求增加，2020年，科华生物实现归母净利润6.75亿元，同比增长233.55%。而在此之前，科华生物已经连续4年，业绩没什么变化，维持在2亿元左右的水平。

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　　生物基因、生物医药行业，通常给外界的印象是长研发周期和高研发投入。不过从人员薪资来看，研发人员的平均薪资，远不如销售人员。

　　比如，从事分子诊断的硕世生物，2021年年报显示，公司有研发人员164人，销售人员178人。研发人员的平均薪酬为26.34万元，销售人员的平均薪酬150.91万元。

　　主业做体外诊断的达安基因，2021年研发人员790人，销售人员650人。研发人员平均薪资约20.9万元，销售人员平均薪酬为105.76万元。

　　销售费用猛增的情况，也出现曾经想要冲击IPO的翌圣生物身上。

　　招股书显示，2019—2022年上半年，翌圣生物的销售费用分别为2238.19万元、3281.66万元、5661.86万元和4693.63万元，占当期营业收入的比例分别为22.87%、17.62%、17.61%和23.37%。其中，2022年上半年销售费用率创2019年以来新高。

　　这些核酸检测产业链上的企业，另一现状便是应收账款多。

　　冲刺IPO阶段的瑞博奥，报告期内末，公司应收账款账面价值分别为1,142.64万元、1,438.07万元、4,191.19万元及5,028.28万元，占各期营业收入的比例分别为 9.49%、10.63%、14.76%及 38.26%。

　　同样冲击IPO的体外诊断平台菲鹏生物，应收账款也是一路走高。招股书显示，2018年到2021年上半年，应收账款为7910.87万元、8975.83万元、1.7亿元和2.7亿元，占当期营业收入的比例分别为37.86%、33.00%、16.78%和25.68%，应收账款占比较高。

　　不过，应收账款占比较高的，还属第三方核酸诊断企业。

　　其中，迪安诊断2022年前三季度的应收账款高达107亿元，同期营收156.亿元。回款称不上及时。另一家核酸检测企业金域医学，前三季度的应收账款74.33亿元。不过，其2022年前三季度经营现金流净额为13.3亿元，相较迪安诊断的0.53亿元，回款情况好很多。

　　能收回真金白银的资本，才算是优质资产，不然，只是挂在账面上的富贵。过几年变成坏账，计提抵消掉了。

　　这些凭借疫情，收入得到高速增长的企业，挣到了“做一年，活十年”的利润，但是然后呢？就像它们在招股书中写的：由新冠疫情带来的业绩大幅增长具有一定偶发性，若新冠相关产品未来销售收入大幅下降，公司未来经营业绩亦存在大幅下滑的风险。

　　多地告别常态化核酸

　　在广州、深圳等地，一些核酸点已经撤掉，据广东省本地媒体的报道，广州、深圳核酸点明显减少，而且检测时间也缩短了，导致排队的人反而增加。

　　12月5日19时，澎湃新闻在上海某社区看到，核酸点前还是排着数十人，澎湃新闻了解到，不少市民已经看到了上海发布的最新政策，但考虑到48小时到了，他们为了“以防万一，还是做一下”。市民告诉记者，如果第二天可以正常上班或者进出超市等，将不再继续继续做核酸。

　　面对新的防控措施，“目前还没有接到撤点的通知，但我认为短期的需求还是很大的，一是一些场所还需要验证核酸结果，另外也是居民心理也要有个适应过程”，一名社区工作人员表示。

　　据21世纪经济报道，在成都一名市民表示，在不查验核酸证明的通知发布前，也就是11月30日开始，成都市已大规模撤走了常态化检测点。11月30日与12月1日两天，核酸排队时长均在两个小时左右。

　　一名北京市民也告诉澎湃新闻，因为由于家附近多处核酸点关停，12月4日他跑了8个地方才做到了核酸。

　　不过，随着防疫政策的进一步优化，多地宣布，除了特殊人群外，大部分人出行，购物等已经不受核酸限制。这也意味着，核酸检测不再常态化成为趋势，大规模核酸检测的时代将成过去。

　　多家上市公司回应：回归正常业务

　　多家涉及核酸检测的上市公司表示会将业务回归到疫情前的常态化。

　　现在不仅面对价格下滑问题，还面临着业务萎缩风险，兰卫医学对此表示，“业务不会产生大的影响，公司在疫情的其他检测业务就做的很好，会加强除核酸检测这块的业务。”

　　同样，达安基因（002030）在接受采访时表示，“今年的业务不会受到影响，这个影响要到明年了，还要看具体政策的调整。”

　　华大基因(300676.SZ)则表示，“核酸检测不是我们发展的方向，业务会回归到疫情之前的状态，今年已经开始调整，像拓展海外的业务之类的”。

　　华大基因所为的海外业务是指，“全球新冠疫情为国内IVD(体外诊断)带来了出海契机，华大基因积极将公共卫生防控的一体化解决方案输出至海外，并把中国的技术通过工程化赋能的方式进行全球拓展”，华大基因在11月9日参加“2022深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动”中表示。

　　华大基因还在活动上表示，在新冠病毒检测方面，目前公司已经形成抗原自测、核酸检测、核酸快检、变异检测、病毒测序和中和抗体检测等全线产品布局，可满足不同使用需求及应用场景。

　　兰卫医学（301060.SZ）公司在半年报中也预测过，“随着国家疫情防控阶段性调整及新冠治疗药物的推出，疫情将得到有效控制，新冠检验虽会成为常规检验但将伴随着价格下调，因此公司新冠检验收入和毛利都可能减少，存在经营业绩下降的风险。”

　　11月28日，凯普生物(300639.SZ) 在投资者互动平台上表示，“截至目前，公司(含香港地区)于2022年度总计已完成新冠核酸检测约8亿人次。”但公司在接受采访时则表示，“公司会有更多精力投入到常规业务上，（核酸检测业务）会不会产生影响还要看各地政策的调整。”

　　应收账款平均增加七成

　　此前河南省许昌市因欠检测机构钱被暂停接收样本而冲上热搜，核酸检测机构究竟能否如期收到检测费用呢？

　　澎湃新闻选取了15家涉及核酸检测业务的公司，统计了今年三季度以来的营业收入及应收账款，如图：

　　综合来看，这15家公司的总的营收为877亿元，平均营收增加6成，但应收账款达到了440亿元，应收账款却增加了七成。

　　此外另一个数据经营活动产生的现金流量净额的减少也表明公司回款的情况并不理想，像兰卫医学三季报显示，经营性现金流为负2.44亿元，同期增减-366.1%。

　　还有像达安基因，其经营性现金流净额为2.87亿元，同比增加了32.41%，但相对于应收账款增加的84.18%，这意味着企业的负担是在增加的。

　　不过，采访过程中，上述企业都表示应收账款没有问题。

　　兰卫医学表示，“有组织专门的催收人员，目前回款正常”，达安基因也表示，“应收账款这块没有问题，公司客户主要针对政府和第三方检测机构，信誉很好，所以目前回款没有问题”，包括凯普生物也表示，“欠款方主要是政府和医院，都是风险比较低的”。