2020年湖北油菜籽走势前瞻：开秤价或在5000-5100元/吨

　　2020年，国产油菜籽在临储政策取消5年后，种植面积、产量经过市场数年调节逐步止住下滑趋势，存量消费在小榨菜油刚性需求支撑下也趋于稳定，但进口量的大幅减少将成为其未来价格上行的动力。新冠疫情肆虐全球，世界各国经济下行压力不断加大，全球范围内油脂油料消费放缓趋势明显。菜籽油在国内植物油整体供应充裕而消费疲软的格局下，难以走出独立行情。而在未来豆粕市场整体偏弱的背景下，由于菜粕市场受益于自身独特的供需条件，其抗跌性相对较强。

　　一、油菜籽

　　一季度油菜籽价格上涨较快。今年以来，我省油菜籽市场价格整体运行高于去年同期水平。1月，受节日需求拉动，国产油菜籽价格走势趋强，省内收购均价小幅上涨至5200元/吨。进入2月后，流通环节菜籽余量较往年同期急剧减少，加之国内新冠肺炎疫情防控形势严峻所导致的物流不畅，其价格快速上升至5300元/吨，但市场购销基本陷入停顿。4月，市场供应偏紧局面未有改观，沿海地区菜籽库存低位运行，省内收购价格稳定运行在5300元/吨。

　　供应偏紧利好菜籽价格。进口菜籽总量大幅减少。2019年3月，我国禁止杂质超过1%的加拿大油菜籽输华，进口量自去年5月开始锐减。海关数据显示，2019/20年度(上年6月至次年5月)我国累计进口油菜籽210万吨，远低于上年度的473万吨。其中，今年1季度进口油菜籽56.7万吨，远低于上年同期的122.2万吨，预计后期菜籽进口量仍保持较低水平。国内菜籽库存水平较低。受进口菜籽大幅减少影响，东北、西北等地陈菜籽备受市场追捧，库存消化较往年同期加快，余量所剩无几。目前，上述地区质优菜籽至湖北到货价5400元/吨，较上年同期上涨600元/吨。长江流域上年冬菜籽由于上市时间较早、产量有限，市场货源同样稀缺，购销极为清淡。湖北本地陈菜籽收购均价5300元/吨，较上年同期上涨200元/吨。

　　菜籽压榨利润可观。国产菜籽主要用于小机榨生产浓香菜籽油。其中，受原料差异影响，当前其成本、利润有所不同。湖北双低油菜籽，目前收购价5300元/吨，出油率34%、成品油出厂价14000元/吨，菜粕出率56-58%、出厂价2050-2100元/吨，加工费240元/吨，榨利约为400元/吨(估算)。四川高芥酸油菜籽，按照收购价5700元/吨，出油率33%、成品油出厂价18000元/吨，青黄饼56%，加工费160元/吨计算，榨利约为1200元/吨(估算)。进口菜籽按照CNF9月合约价格，榨利空间在700-800元/吨左右。

　　我省油菜籽生产有望实现“三增”。受上年油菜籽收购价格前低后高、收购市场较为活跃的影响，油菜籽种植面积实现恢复性增长。从省内各地综合情况看，目前我省总体油菜籽长势较好，预计2020年湖北省油菜籽生产呈“三增”形势。国内方面，国家粮油信息中心5月预计，我国油菜总产量1380万吨，同比增加23万吨。

　　后期看，国内新季油菜籽产量基本保持稳定，进口政策短期内难有松动，菜籽供应量、消费量或将双双下降，但在刚性消费支撑下，国产菜籽产不足需的局面依旧，加之榨利可观，市场主体收购意愿较强，而接新前陈菜籽价格较高，多因素叠加推动新菜籽上市后或将高开开走，价格重心同比上行。目前，四川地区新菜籽收购价5300元/吨，5月5日后高速恢复收费，湖北-四川公路运费增至340元/吨，以此倒推我省新菜籽开秤价或在5000-5100元/吨，较上年上涨500-600元/吨。后期，随着安徽、江苏、湖南等地菜籽次第上市，市场供应增加，小榨坊备货基本结束，菜籽价格将趋于稳定。

　　二、菜籽油

　　进口压榨四级菜油价格震荡下行。1月上中旬，进口压榨四菜以8220元/吨高位稳定运行。1月下旬至3月中旬受疫情影响，油脂需求下降，豆油价格快速下滑，豆菜油价差拉大，菜油价格随之震荡下行至7400元/吨。3月中旬以后，省内疫情得到有效控制，各地企业陆续复工，餐饮部分营业，油脂消费需求增加，豆油价格明显回升，豆菜油价差缩小，沿海地区库存偏低运行，菜油价格止跌回稳。

　　国内植物油供给充裕的总体格局未变。一季度，因新冠疫情造成的物流不畅，使得油脂油料进口阶段性偏紧，沿海港口库存处于偏低水平。但从全球大豆主要出口国产量、库存及出口数据看，仍呈供需宽松的基本面。美国农业部4月预计，019/20年度全球大豆产量3.38亿吨，较上年度减少2057万吨;由于消费增幅有限，预计全球大豆期末库存1.004亿吨，比上年度减少1036万吨，为历史第二高水平。国家粮油信息中心5月预计，2019/20年度我国进口大豆9000万吨，高于上年度的8253万吨。因而，尽管全球菜籽供应偏紧，但在植物油供应相对充足的背景下，国内菜籽油市场难以走出独立行情。

　　菜油食用消费低于往年同期。菜油供应减少，推动年度消费量大幅下滑。国家粮油信息中心预计，2019/20年度我国菜油消费730万吨，比上年度减少120万吨。从省内情况看，2018年下半年临储菜籽油销售完毕，转为商业库存。从2019年初至今，省内商品油脂、菜籽油库存则呈快速下滑态势，目前菜油库存降至10年来 位。菜油供应的急剧减少，使得豆菜油价差扩大，进而推动豆油替代消费的增加。预计2019年，省内菜油食用消费38万吨，同比减少2万吨。