棕榈油高开高走 市场做多情绪浓厚

　　最近棕榈油涨的特别好，领涨油脂。如果从9月底的短期低点看，棕榈油01合约已经涨了374点，而且昨晚01合约跳空高开，显示现在市场做多的情绪非常浓厚。梳理一下这波棕榈油上涨背后的逻辑。

　　近期外围市场炒作生物柴油题材，两个主产国都有在明年增加国内生柴消费的计划。其中印尼政府决定从2020年1月在全国境内实行B30，这大概会增加300万千升的生柴产量。从配套的政策看，印尼政府对B30实施的决心很高，规定如果生柴供应商不能如期供货，会面临每吨高达480美金的罚款。马来政府也在计划从明年实行B20，大概会消化10-%15%的马棕。

　　除了生柴，产地减产预期是另外一个支持价格的因素。从目前产地的调研看，棕榈果生长情况不佳。其实这在9月的数据中已经有所体现，今年9月马来半岛产量93.3万吨，环比下降4.3%，这种反季节的减产并不正常，但是当月由于沙巴和砂劳越增产，掩盖了马来半岛减产的事实，被许多交易者忽略。而马来半岛反季节减产是因为旱情严重，从过去180天降水情况来看，马来西亚整体都偏干旱，马来半岛最严重，沙捞越和沙巴较轻。鉴于天气变化对棕榈果生长的影响有6-9个月的滞后期，今年2/3季度的旱情可能导致明年一季度马棕产量同比有较大幅度下降。

　　在这样的减产预期下国内棕榈油盘面已经跟随马棕冲上了5000元大关，能否站稳还待观察。如果这两天在产地的调研数据支持产地减产预期，预计棕榈油的上涨还将持续。

　　【现货基差】