杨德龙：下半年外资将加速流入A股市场 或成为A股市场反弹的动力
2019-07-01 13:27:34来源：投资家编辑：鹿鸣君
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原标题：杨德龙：下半年外资将加速流入A股市场 或成为A股市场反弹的动力
今年上半年， A股市场在一季度出现了大幅上涨，提前实现了我在1月2号提出的2019年“十大预言”，即在影响市场的利空因素边际改善之后，A股市场会重拾升势，重回3000点之上。年初我提出这个观点的时候，市场认可的人很少，当时市场情绪低迷，上证指数在2400多点，但过了春节，A股市场展开了一轮大幅上涨，上证指数在短短一个季度的时间里就回到了3000点之上，最高接近3300点。
到二季度，A股市场再次出现了较大幅度的调整，上证指数回调到2800多点，投资者的情绪也受到较大的影响。“五穷六绝七翻身”，经过调整之后，A股市场的下半年的走势已经具备了一定的基础，对于下半年的行情，投资者要有信心，应该积极挖掘白龙马股的机会。
第一，当前市场的估值整体处于较低的水平，对长期资金具备一定的投资吸引力，目前沪深300的市盈率不到12倍，上证50的市盈率只有10倍，上证指数的市盈率也不到15倍，和全球主要资本市场相比，现在A股市场无疑是处于估值的洼地。即使和A股历史上的估值相比，当前的估值也是在历史大底的位置，估值低是长线资金配置的最好理由。
第二，外资在这两年持续流入到A股市场，虽然四、五月份外资出现了一定的净流出，但是从6月份开始外资重新转向净流入。A股在近两年先后加入MSCI、富时罗素国际指数等世界上最大的国际指数体系，很多外资的对冲基金业绩比较基准就是这些国际指数，因此在A股纳入这些国际指数之后，外资对A股的配置需求将进一步增加。现在外资持有A股的资金量大概是1.6万亿，和A股50多万亿的市值相比，占比不到3%，将来外资对于A股的配置还会进一步增加。随着A股正式纳入富时罗斯国际指数，在MSCI新兴市场指数的纳入因子从5%提到10%，预计下半年外资还将加速流入A股市场，成为A股市场反弹的动力。
第三，从政策面来看，下半年还会继续实施宽松的货币政策和积极的财政政策。
第四，预计下半年在投资、消费方面还会有所起色，经济大幅下行的可能性并不大。其次从外围市场来看，美联储在6月份议息会议中虽然没有降息，但是释放了降息的预期。而欧洲央行也明确表示，可能会采取降息和债券回购等手段来刺激经济增长。因此在货币政策方面，全球央行可能会迎来降息潮，这无疑会给中国央行带来更大的宽松空间，甚至不排除降息的可能性。一般在全球央行降息的初期，资本市场，特别是新兴市场，都会有相对较好的表现。
综上可以看出，今年下半年资本市场依然有比较大的投资机会，特别是这些利空因素一旦改善或者消除，A股市场可能会出现大幅上升，甚至可能再创年内的新高。
值得注意的是，现在A股市场分化严重，我一直看好的白龙马股，特别是像茅台等消费白龙马股，股价不断创出历史新高，而绩差股和题材股则无人问津。下半年同样要采取价值投资的策略，抓住白龙马股的机会，做好公司的股东，这样才能真正的抓住市场反弹的机会，绩差股和题材股在下半年可能还会继续被边缘化。
2019年是一轮慢牛长牛的起点，也是A股市场黄金十年的开始。过去十年是中国楼市的黄金十年，随着房地产调控的加强，房价的高企，以及投资房产的预期回报率下降，房地产的成交量也出现了大幅萎缩，房子的金融属性在逐步的减弱，居住属性成为决定房地产价值最主要的因素。在楼市的黄金十年逐步接近尾声之际，大类资产配置逐步偏向资本市场，A股市场将迎来黄金十年。
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