成败皆因苹果！“果链”厂商歌尔股份遭遇砍单危机 单日市值蒸发近80亿元

　　原标题：成败皆因苹果！“果链”厂商歌尔股份遭遇砍单危机 单日市值蒸发近80亿元 

　　几乎是一夜之间，苹果公司的中国代工方歌尔股份陷入到巨大危机之中。

　　11月8日晚间，市场消息称果链某大厂的AirPods涉嫌不良率造假，这踩到了苹果公司的红线，有可能接下来会面临严重惩罚，而立讯精密和瑞声科技将有可能接过这一块的市场。

　　随后，深夜发布公告表示，近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。根据披露，此次业务变动预计影响上市公司2022年度营业收入不超过33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。2022年前三季度智能声学整机业务营收198.9亿元，占公司前三季度总营收741.5亿元的约26.8%。

　　表示，目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。

　　11月9日，开盘一字跌停，截至收盘报每股20.72元，单日市值蒸发了近80亿元。

　　歌尔股份，成败皆因苹果

　　苹果公司的成功，很大程度上也带动了国内电子元器件生产组装商的崛起。靠着每年不断向上拉升的出货量，苹果的中国代工厂也因此拿到了相当规模的订单。不过，一旦苹果收回订单，苹果的上下游供应链面临巨大危机。

　　根据天风国际证券分析师郭明錤的说法，暂停生产的产品是苹果的AirPods Pro 2 耳机，暂停生产可能是因为生产问题，而非需求问题。

　　郭明錤称，为了填补产能缺口，第一供应商立讯精密已经扩产并取得所有AirPods Pro 2订单，成为AirPods Pro 2 组装厂商。目前，不清楚何时恢复生产AirPods Pro 2 ，以及此事件的影响会否影响明年苹果订单或其他苹果产品订单。

　　AirPods Pro 2 于今年9 月下旬发布，出货量预计在 2000 万部。市场分析认为，目前在美国苹果在线商店，AirPods Pro 2 仍有库存。但暂停一家供应商生产，对假日旺季的需求和供应将产生合作影响仍有待观察。

　　公开资料显示，在2010年开始为苹果供应声学组件、有线耳机等。2018年，获得苹果AirPods30%的代工份额，成为AirPods全球第二大代工厂。2018年-2021年，营收从238亿元增长到782亿元，同比上涨228.57%，股价同比增长接近800%。

　　根据2021年年报数据显示，营收中前五大客户的贡献占比达到86.54%。苹果作为最大客户，营收占比高达42.49%。

　　“果链”难做，多元化难求

　　事实上，歌尔股份遭遇的砍单危机并不是苹果代工厂第一次遇到的。此前，苹果的镜头供应商欧菲光被踢出后，至今难以走出亏损泥潭。

　　2021年3月16日，欧菲光发布公告称，公司于近日收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。2019年经审计特定客户相关业务营业收入为116.98亿元，占2019年经审计营业总收入的22.51%。

　　在被踢出“果链”之前，2017年-2019年，公司营收从337.91亿元增长至519.74亿元，年均复合增速达到24.02%。欧菲光2020年业绩快报显示，去年公司的营收和归母净利润分别为484.04亿元、8.81亿元，分别同比增长-6.87%和72.70%。

　　消息公布后的3月17日，欧菲光开盘便一字封死跌停板。最新财报显示，2022年前三季度欧菲光营收108.24亿元，同比下降37.06%；归母净利润亏损32.81亿元，同比下滑8024%，计提存货、固定资产、无形资产等资产减值准备14.96亿元。

　　值得注意的是，欧菲光此前已经在2020年、2021年分别计提资产减值准备27.71亿元、11.7亿元。

　　在关于深交所关注函的回复中，欧菲光称公司是从2020年度开始进行的大额资产减值。当年，欧菲光受“境外特定客户”终止与公司及其子公司的采购关系影响，开始对相关资产进行全面清查，进行减值测试。由于此前过度依赖苹果，到了2021年，欧菲光仍然没有找到合适的替代客户。所以，针对与特定客户相关的资产，欧菲光继续处置相关资产。

　　处于砍单危机的欧菲光也试图自救，并称要推动战略升级，大力发展智能汽车、VR/AR及IoT生态等新领域创新业务，且取得20余家国内汽车厂商的供货商资质。其中，车载摄像头已实现量产，并不断拓展毫米波雷达、激光雷达等产品线。

　　不过，截至今年上半年，欧菲光的营收中智能汽车类产品占比仅为7.66%。截至11月9日，欧菲光股价相比2021年3月17日，跌幅达到了47.09%。

　　巧合的是，砍单传闻之后，也表示公司会坚持整结合的战略，积极推动声学、光学、微电子和精密结构件精密零组件产品和VR/AR、智能可穿戴和智能家居等智能硬件整机产品业务发展，还在积极拓展的一些汽车电子、触觉等新业务方向。

　　接下来，苹果的“砍单”会不会波及除AirPods之外的其他产品线，还犹未可知。但相比于欧菲光，苹果在的营收占比更大。这意味着砍单一旦扩大化，对其营收冲击也将更为严重。

　　目前，花旗已经将评级下调至卖出，目标价16元。