卤味赛道越卷 谁抛弃了周黑鸭？

　　今年夏天尤其炎热，这样的天气里，卤味和啤酒的搭配，是不少消费者的消暑夜宵首选。

　　但是让卤味双巨头绝味食品（下称绝味）和周黑鸭没想到的是，上半年本该是销售的旺季，两家却没能交出一份令人满意的成绩单。

　　先说周黑鸭。8月23日，周黑鸭发布财报，今年上半年总收入为11.81亿元，较去年同期下降18.7%；归母净利润为1837.7万元，同比大幅下滑92%；周黑鸭的收入利润连续下滑三年后，好不容易在去年实现正向增长，今年上半年再一次出现业绩滑铁卢。

　　再看绝味。前不久，绝味发布了2022年上半年的业绩预告，上半年营收预计为34亿元左右，最高同比增长8.14%；归母净利润预计为9000万元左右，最高同比降幅超过82%。这可谓是2017年上市以来，绝味交出的“最差”利润表。要知道，即使是在疫情爆发的2020年，其全年归母净利润也有7.01亿元。 

　　业绩一出，两家卤味巨头的市值应声下跌。截至发稿，周黑鸭市值为92.94亿港元（折合人民币约81.08亿元），与上市初期200亿港元相比已经跌去54%；绝味的市值为286.67亿元，与去年巅峰期超600亿元的市值相比，蒸发了52%。 

　　两家自成立来一直缠斗至今，2016年周黑鸭在港股上市，2017年绝味登陆上交所。现在回过头去看，卤味江湖早已生变，新选手入局专挑它们的“线上”弱点攻击，老大老二“危险”了。

　　 净利润下跌超80%，卤味两巨头“慌”了

　　这次的半年报成绩，给卤味界的老牌选手绝味和周黑鸭敲响了一记警钟。两家早期称王之路顺利，但均在今年出现“疲态”。

　　周黑鸭在2016年抢先上市，由于主打中高端市场且坚持自营，与绝味、煌上煌相比，曾创下用更少的门店数量拿到近4成市场份额的亮眼成绩，2017年的归母净利润高达7.6亿元，一度被坊间称为“鸭王”。 

　　但紧接着，周黑鸭便遭遇了业绩的三次滑坡。2018年至2020年，周黑鸭的营收分别为32.12亿元、31.86亿元和21.82亿元，同比下降1.15%、0.79%和31.53%。同期，其净利润分别为5.4亿元、4.07亿元和1.51亿元，同比下降29.09%、24.56%和62.90%。

　　尤其是在2020年，受疫情影响，周黑鸭的业绩“很惨”，上半年亏损超4000万元。2021年，周黑鸭业绩回暖，收入同比增长31.6%至28.7亿元，净利润同比增长126.4%至3.42亿元，但2022年上半年，收入和净利润双双下滑。

　　周黑鸭2022上半年业绩

　　据最新财报显示，周黑鸭今年上半年总收入为11.81亿元，去年同期录得14.53亿元收入，同比下降18.7%；净利润为1837.7万元，相比去年上半年2.3亿元的净利润，同比下滑92%。

　　2016年，绝味的归母净利润为3.8亿元，不及周黑鸭的一半。等到绝味上市第二年，也就是2018年，就以6.41亿元的归母净利润超过了老“鸭王”，2019年-2021年更是以8.01亿元、7.01亿元、9.81亿元的净利润将其甩在身后，分别是后者的2倍、4.6倍、2.9倍。 

　　绝味2019年-2021年业绩图源 / 绝味2021年年报

　　从业绩来看，绝味的发展在今年遇到阻碍。据其2022年上半年业绩预告显示，预计营收为32至34亿元，仅有1.78%至8.14%的同比微增。公司还将面临增收不增利的情况，上半年预计归母净利润为9000万元至1.1亿元，同比下降78.08%至82.07%。

　　两位巨头面对利润如此大幅的下滑，都将主要“元凶”归咎于疫情影响及原材料价格的上涨。 

　　除此之外，易观分析品牌零售行业资深分析师李应涛称，两家公司净利大跌还有各自的原因。周黑鸭利润大幅下滑是因为它其处在快速扩张开店的阶段，这就意味着更高的成本支出。而绝味的门店布局基本已经完成，当前主推的是直播、电商等线上渠道。 

　　数据验证了这一观点，周黑鸭早期坚持自营、扩张步伐相对缓慢，净利润相对落后，而后在2019年年底开放特许加盟。周黑鸭开放加盟时间较晚，使得门店数量与对手差距悬殊。截至2022年年中，周黑鸭在全国的门店数达3160家，而绝味的门店数去年年底已达13714家，是周黑鸭的4.3倍。 

　　对此，李应涛称，“周黑鸭此前走高端化战略，开店主要集中在一二线城市，还有很大的下沉空间。” 

　　但业绩增长不能一味靠加盟扩张。餐饮老板肖明告诉开菠萝财经，加盟商越多，管理成本越高，让给加盟商的利润就越大，销售额看似上去了，但盈利难度依然不小。另外，门店密度变高，单店收益也可能受到影响。

 　　年轻人，“啃”不动鸭脖了

　　近日，“年轻人为何不爱吃鸭脖了”登上微博热搜。网友对此的解释是：“因为年轻人没钱了”。

　　“贵”这个关键词，反复出现在热搜的评论区，“一小盒鸭脖就二三十，随便买点就一百多元，太贵”“以前鸭脖属于零食，现在比下馆子都贵”“贵成这样，谁还买来吃啊”......

　　网友称鸭脖“太贵”图源 / 微博

　　根据外卖平台的数据可以看到，在一二线城市，绝味每100g鸭货的均价在10元至40元，周黑鸭的均价则在15元到42元之间。照此计算，这两个品牌一斤鸭货的平均售价至少在50元以上。“疫情之下，人们的消费本就偏谨慎，这很可能已经超过了大多数消费者对于卤味的消费预期。”肖明称。