星期六晒2020年成绩单：业绩降超八成风光不再 实控人、高管频频减持套现

　　4月15日，“网红概念股”星期六（002291.SZ）公布了2020年业绩快报。

　　之所以称其为“网红概念股”是由于星期六的大股东是深圳市星期六投资控股有限公司，它是广州琢石成长股权投资企业(有限合伙)的股东，后者又是杭州微念科技有限公司的股东，而杭州微念科技有限公司是网红李子柒背后的运营公司。

　　业绩快报显示，2020年星期六实现营业总收入22.57亿元，同比增长9.01%；实现净利润2437.95万元，同比下降83.80%。星期六2020年的营业收入有所上升，但净利润却下滑超八成，增收却不增利。

　　图源：星期六2020年业绩快报

　　对于业绩的下降，星期六表示主要是由于公共卫生事件的影响，其整体经营业务尤其是线下门店销售造成了严重的影响，导致其利润同比大幅下降。

　　往日风光不再 逐渐剥离鞋业

　　从当下的业绩来看，曾经的A股市场国内女鞋第一股星期六已逐渐失去了往日风光。

　　据公开资料，星期六的前身为张泽民在1993年创建的福山鞋业。1994年7月，第一家ST&SAT鞋店在辽宁沈阳市开业，星期六也以此为起点开启了扩张之旅。1997年张泽民在香港正式注册了“星期六国际企业(香港)集团有限公司”，星期六开始走向了国际市场。到了2009年，星期六分布在全国各地的品牌连锁店超过1300家，并顺利登陆深交所中小板，成功募集资金9.9亿元。

　　截至目前，星期六旗下已拥有ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲娅）、“FONDBERYL”（菲伯丽尔）等自有品牌。

　　早前，国内的女鞋市场呈现出几家知名品牌独大的局面，除了星期六，百丽(01880.HK)、达芙妮(00210.HK)等也都是这一领域的佼佼者。这些品牌在一番高歌猛进后，开店速度开始放缓，星期六的境遇也与同行一样。

　　GPLP犀牛财经查阅星期六的历年财报获悉，自2010年开始，星期六便出现了增收不增利的情况。

　　图源：星期六2010年年度报告

　　2015年起，星期六的营收和净利开始全面下滑，星期六将亏损归因于新兴渠道崛起、传统百货商场受到挑战，客流量下滑及渠道费用、员工薪酬压力。星期六确定以建立“她时尚生态圈”为转型升级战略方向，加快时尚产业布局，逐步发展服饰、箱包、时尚饰品、美容护肤、美体养生、文化体育等“她时尚”品类业务。

　　图源：星期六2015年年度报告

　　然而，战略升级也未能拯救星期六。2016年，其业绩呈现持续下滑态势，重新确定“打造时尚IP生态圈”的战略发展方向，开始加码布局时尚IP孵化与网红经济，并将公司名称由“佛山星期六鞋业股份有限公司”变更为“星期六股份有限公司”。

　　图源：星期六2016年年度报告

　　2017年，星期六巨亏3.52亿元，其称是对商誉、存货及应收账款等进行减值计提，由此形成大额资产减值损失。

　　图源：星期六2017年年度报告

　　2018年，星期六启动重大资产重组，以发行股份及支付现金作价17.71亿元收购杭州遥望网络（主要从事互联网营销业务）88.56%的股权，同时配套募资5.12亿元。同年星期六扭亏为盈，互联网广告业务营收占比从2017年的9.20%上升至11.02%，鞋服类占比则由90.49%下滑至88.63%。

　　图源：星期六2018年年度报告

　　2019年，星期六互联网广告业务营收占比升至40.83%，因实控人间接持有网红李子柒经纪公司的股份，星期六旗下遥望网络也凭借MCN业务成为焦点，星期六从“没落”的女鞋品牌摇身成为资本市场上的“网红”。

　　图源：星期六2019年年度报告

　　此外，值得一提的是，星期六于2019年12月20日发布公告称，将其全资子公司佛山星期六科技研发有限公司100%股权以对价1385万元，转让给佛山市诗颖鞋材有限公司，转让完成后，星期六不再保留鞋业生产产能。

　　图源：星期六关于转让全资子公司的股权的公告

　　定增30亿元加码互联网业务遭监管问询

　　在剥离鞋业产能后，星期六频频加码互联网广告业务。

　　2020年4月8日，星期六抛出一则定增公告，拟向特定对象募集不超过29.72亿元的资金，主要用于遥望数字营销云平台建设项目、社交电商生态圈建设项目、创新技术研究院建设项目，建设周期均为2年。

　　图源：星期六公告

　　同年4月9日，深交所向星期六下发关注函，要求其结合行业地位、募投项目主要投向等详细论述募投项目建设的必要性及合理性，进一步论证本次募投项目投资额的合理性并充分提示风险等。

　　星期六表示，自2018年上半年开始，遥望网络开始规划进入社交电商行业，通过扎根于快手、抖音等短视频平台，并快速进入直播电商行业，旗下签约包括王祖蓝、张柏芝、乃提Guli、瑜大公子等数十个明星及网红IP。

　　一边是加码互联网业务，一边是剥离鞋业产能，星期六对待互联网广告业务和女鞋业务的“左右手”亲疏明显。但从星期六最新的业绩快报来看，其业绩并不算得上美丽。

　　频收监管函存商誉减值风险 大股东减持行为不断

　　3月29日，深交所向星期六股份有限公司发出监管函，指出星期六存在关联交易未及时履行审议程序和信息披露义务、前期会计差错、未及时披露相关会计估计变更、长期股权投资信息披露不完整、未严格执行新金融工具会计准则等五项违规行为。

　　图源：星期六公告

　　2月24日，星期六发布公告称收到广东证监局出具的监管关注函和警示函。监管部门指出，星期六存在内控不规范、内幕信息管理不规范、商誉减值风险较高等问题。

　　据监管关注函，截至2020年9月末，星期六商誉账面余额高达16.7亿元，占同期净资产的51.53%，其中并购遥望网络形成商誉13.02亿元。2018年和2019年，遥望网络均踩线完成业绩 。2020年上半年，遥望网络实现净利润3849.72万元，同比下降超三成，仅完成全年2.6亿元业绩 的14.81%，能否实现净利润目标存在较大不确定性，相关商誉存在潜在减值风险。