半成品菜从幕后走向前台！味知香启动IPO 增速放缓产能利用率下降仍扩产
2020-09-11 16:34:36来源：GPLP犀牛财经编辑：居小桃
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原标题：半成品菜从幕后走向前台！味知香启动IPO 增速放缓产能利用率下降仍扩产
8月14日，中国证监会预先披露了苏州味知香食品股份有限公司（下称“味知香”）的招股说明书。味知香拟发行不超过2500万股，占发行后总股本的比例不超过25%。
味知香成立于2008年，是一家专业生产半成品便捷菜的厂家，主营肉禽类、水产类、其他类三大产品品类200余种半成品菜的开发、生产和销售，旗下拥有“味知香”和“馔玉”两大品牌，主要产品包括牛仔骨、宫保鸡丁、水晶虾仁、铁板鱿鱼等。
近3年味知香的营收和净利润都在增长，但是增速明显放缓。招股书显示，2017-2019年，味知香的营业收入分别为3.59亿元、4.66亿元、5.42亿元，2018年和2019年的营收增长率分别为29.81%、16.31%；同期净利润分别为5180.45万元、7112.49万元、8624.32万元，2018年和2019年的净利润增长率分别为37.29%、21.26%。
来源：味知香招股书
分渠道销售来看，味知香依赖零售渠道。2017-2019年，零售渠道的营收占全部营收的比重分别为71.47%、67.51%、67.85%。其中，以加盟店营收占比增速为尤。从2017年的6.14%逐步上升至 2019年的48.62%。
分产品销售市场区域来看，味知香以华东地区的销售为主。2017-2019年，华东地区占营收比重分别为98.05%、97.60%、96.81%。味知香表示，未来3年将立足于长三角地区，逐步向其他区域拓展客户。
此外，味知香存货较多，产能利用率有所降低。数据显示，2017-2019年，味知香的产能利用率分别为95.93%、81.49%、 85.89%。味知香表示，2019年9月，由于结合近年来业务增长情况新增产能7000 吨，故之后产能利用率有所降低。
从招股书发现，味知香的存货主要由原材料和库存商品构成，2017-2019年，存货净额分别占总资产的19.01%、21.90%、16.69%。味知香表示，随着生产、销售规模的不断扩大，未来存货规模可能继续增加，未来或将面临存货跌价的风险。
招股书显示，味知香拟募资6.54亿元，其中42.05%资金用于“年产5000吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目”，由此可见，未来产能降持续扩大。
值得注意的是，募资金额的36.7%将用于补充流动资金。但是根据招股书，味知香并不缺乏流动资金，2019年货币资金为2.11亿元，占总资产的比例高达75.63%。同时，应收账款也较低，2019年的应收账款仅有48.89万元。
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