补助贡献48%利润 库存高企、毛利下滑的太平鸟还能再起飞吗？
2020-08-28 19:38:48来源：GPLP犀牛财经编辑：居小桃
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原标题：补助贡献48%利润 库存高企、毛利下滑的太平鸟还能再起飞吗？
8月25日，太平鸟（603877.SH）发布2020年半年报称，上半年实现营收为32.17亿元，同比增长3.11%；实现净利润为1.21亿元，同比下降8.53%。
图源：太平鸟2020年半年度报告
分行业来看，上半年，太平鸟服饰运营、服饰制造及其他均出现了毛利率的下滑。其中，服饰制造及其他毛利率同比下滑35.84%。
分品牌来看，上半年，太平鸟除LEDIN 少女装和其他之外，其他三个品牌：PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装、Mini Peace童装毛利均下滑。其中，PEACEBIRD男装不仅毛利同比下滑4.02%，而且营收也同比下滑11.9%至9.55亿元。
此外，政府补助仍然占据太平鸟收益很大一部分。根据其7月2日发布的获得政府补助的公告，2020年3月至6月30日之间，太平鸟累计收到政府补助5749.70 万元，占上半年净利润的47.63%。
图源：太平鸟关于获得政府补助的公告
近年来，政府补助占太平鸟的净利润比重均处于一个较高位置。2018年，太平鸟累计收到政府补助约1.38亿元，占净利润的33%；2019年累计收到政府补助1.66亿元，占净利润的30%。而在2014年，政府补贴所占比重仅为7.92%。
图源：太平鸟2020年半年度报告
此外，从库存来看，截至2020年6月30日，太平鸟的库存量仍有19.76亿元，虽然较2019年同期20.01亿元有所降低，但仍占总资产的31.68%。
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