壶化股份二冲IPO:：行业竞争弱 募投项目涉嫌“先建设后环评”

　　6月11日，证监会第十八届发审委2020年第89次会议，审核结果公告山西壶化集团股份有限公司（下称“壶化股份”）首发获通过，打破了山西近五年在A股市场“颗粒无收”的窘境。

　　壶化股份本次拟发行股票数量不超过5000万股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟募集资金2.61亿元。

　　壶化股份致力于各类民爆物品的研发、生产与销售，并为客户提供特定的工程爆破解决方案及爆破服务，是一家集研发、生产、销售、爆破服务于一体的大型民爆集团。公司主要产品有工业炸药、起爆器材及相关爆破服务。

　　行业竞争地位较弱

　　壶化股份在招股书中介绍到，我国民爆企业规模小、数量多、装备技术水平低的特点是我国民爆行业长期以来存在的突出问题。

　　据资料显示，2018年度，我国民爆行业生产总值排名前20名企业的生产总值合计占民爆行业生产总值的64.17%。而在这20家企业中并未出现“壶化股份”的名字，并且壶化股份的生产总值占比近年来一直处于萎缩状态中，从2017年的1.45%下降了0.13个百分点后，至2018年仅占比1.32%。

　　壶化股份不仅生产总值在行业内并不突出，且其实现的营业收入增长与同行可比公司有较大差距。尤其是在2018年，随着行业景气度的回升，同行业可比公司营业收入普遍实现了较大幅度的增长，以江南化工为例，2018年度实现营业收入的增长达74.45%，而壶化股份的营收增长相对偏低，仅有4.90%。

　　要知道，在2018年12月，该项目的环评文件尚未被当地环保局受理，更不用提获得环评批复了。因此，屯留金辉负责实施的这一项目或许存在“先建设、后环评”的违规行为。