原标题:中国芯片第一股惨跌98%至3元 大股东千亿增持上演乌鸡变凤凰戏码
华尔街的名字来源于一堵墙,这堵墙原是用来防止在曼哈顿边儿上交割的动物随处游荡的。交易员们继续沿用农事语言。有四种动物经常在华尔街被提及:牛和熊,猪和羊。交易员们说:“牛能赚钱,熊也能赚钱,但猪却被屠宰。”
牛靠顶角来战斗。牛代表买进的人,即认为市场要上涨,从价格上涨中获利的人。熊用掌爪来战斗。熊代表卖出的人,即认为市场要下跌,从价格下跌中获利的人。
猪代表贪婪的人。当他们为了满足自己的贪婪而交易时,就遭屠杀。有些猪是因为买卖的仓位太重,结果市场稍有波动就把他们给毁了;还有些猪是因为持仓时间过长,当趋势已经反转时他们还在等着获利壮大。羊代表被动而惊恐地追随趋势、小道消息和大师的人。他们有时被牛角撞倒,有时被熊掌抓破,还装着若无其事。当市场剧烈波动时,他们就会发出可怜的叫声。
只要市场开盘交易,牛就会买进,熊就会卖出,猪和羊就会被人踩到脚底下,那些拿不定主意的交易者则在一边观望。遍布全球的报价器在不断报价,上面显示每一种正在交易的商品的最新价格。当人们做出交易决策时,成千上万双眼睛正在盯着每一次报价。
价格之争
我曾在一次研讨会上问道:“价格是什么?”有人答:“价格是一种主观价值。”还有人答:“价格是某人在某一特定时刻愿意为某种商品向另外一方支付的对价。”有人说:“价格就是最近一人支付的对价,也就是现在的价格。”又有人提出:“不对,是下一个人愿意支付的对价。”
交易者如果不能对价格给出一个明确的定义,就不会明白他们所分析的内容到底是什么。交易者的成败取决于对价格的判断,因此最好还是先弄明白什么是价格!在我那次举办的研讨会上,当参会者们寻找这个看似显而易见的问题的答案时,激起了某些人的兴趣。他们开始在会上争论起来,内容如下。
举个最极端的例子。在1929年大萧条时,Singer公司的股票标价100美元待售,但是突然买盘全部消失,没有一笔买盘。这时有人提出来:“我想卖,标价多少呢?”有位场内书记员说“1美元”,结果这一书记员就得到了这一股票。他以1美元的价格买到了一只之前还标售100美元的股票。
价格就是最大的笨蛋准备支付的对价。
以1987年的市场为例。市场突然急挫500点,但股票的价值在下跌前后其实并没有变化。因此,这就是主观价格和下一个人愿意支付的对价之间的差异。
再进一步说,你付钱买进的股票 一文不值。它只是一张纸而已,它唯一的价值是与当时的国债相对比的内在分红价值。
只要有人愿意付钱买进,它就有价值;一旦没有人再愿意付钱买进,它就没价值。股票将带给你收益。如果你买卖大豆将会怎样?大豆可以吃。没有收益的股票又会怎样?但是它总还有资产吧?发行股票的公司有价值,那就是公司的现金流。
我给你1股IBM的股票;如果没有人愿意掏钱买,你可以点一支香烟把它当做废纸烧了。
没有人愿意买IBM公司股票的这种情况不可能发生,总会有人愿意买卖。
看看联合航空公司。某天公司股价是300美元,第二天又变成了150美元。
公司还是那家公司,公司的现金流、净资产和资产都没有发生变化,那股价为什么会有这么大的变化呢?
股价与它所代表的公司没有什么关系,IBM的股价与IBM几乎不相关。我想,与IBM公司相比,IBM的股价弹性区间非常大,它可以涨得非常高,也可以跌得非常低,股价只是振荡地沿着公司的发展曲线走,公司与股价之间关系很弱。
股价是供求曲线的交叉点。每一位严肃的交易者都必须知道价格的含义。在你开始买卖股票、期货或期权之前,必须先搞清楚你分析的是什么。
市场上存在三种交易群体,即买方、卖方和观望者。卖方要价是指卖方为出售手中商品索要的价格。买方出价是指买方为买进商品愿意支付的价格。买卖双方总有矛盾。
买方总想尽可能地少付钱,卖方总想尽可能地多收钱。如果双方都不让步,那就达不成交易。没有交易就意味着没有价格,也就是说只有买卖双方的意向性报价。
这时卖方面临选择:是等待价格上涨还是接受买方的低报价;买方也面临选择:是等待价格下跌还是接受卖方的高报价。
当焦急的多方同意卖方的报价高价买进时,或是焦急的空方同意买方的报价低价卖出时,双方就会达成一致从而促成交易。观望者的存在给买卖双方都带来压力。
当买卖双方私下里交易时,他们会从容地讨价还价。但当他们在交易所交易时,讨价还价的过程就会加快。因为他们知道,在他们周围还有一大群观望者,这些人随时可能插进来抢生意。
买方知道,如果他想得太久,其他人就会插进来抢走他的生意;卖方也知道,如果他坚持要高价,其他人就可能插进来以低价卖出。观望者的存在使买卖双方都更急于主动报价。当双方达成一致时交易便会促成。
价值共识
报价显示屏上的每一笔单子都代表一位买方和一位卖方的一笔交易。买方买入是因为他们预期价格还会涨;卖方卖出是因为他们预期价格将下跌。在买卖双方交易时,他们周围还围着一大群观望的人。随着时间的流逝和价格的变化,这些人随时可能成为买方或卖方。
看多的人买进推动市场上涨,看空的人卖出推动市场下跌,观望的人给买卖双方制造出一种紧迫感,从而使一切变化更快。
市场上的交易者来自四面八方:有亲自来交易的,也有通过计算机或是经纪人交易的。大家都有机会买进或卖出。每一笔成交价都是所有市场参与者认同的一个货币价值,并且通过买卖行为表现出来。价格是一种心理行为,是多空双方观点平衡的货币表现。价格是由大量的交易者决定的,包括买方、卖方和观望者。价格形态和成交量反映的是市场的群体心理。
群体共识在不断改变。它有时在相对平和的市况下达成,有时在剧烈变化的市况下达成。在平稳时价格小幅波动。当群体变得惊恐或兴奋时,价格就开始出现跳跃。试想一下当船正在沉没时,人们为登上救生艇会怎样竞价吧;当一大群交易者对趋势变得情绪化时情形就是这样,价格会出现跳跃。聪明的交易者总是在市场平静时买入,在市场疯狂时获利了结。
技术分析师研究金融市场上群体心理的波动。多方在股价上涨中获利,空方在股价下跌中获利,每一个交易时段都是多空双方的一场争斗。技术分析师的目的是要发现多空双方的力量平衡,并把赌注押在取胜的一方。如果多方势力更强,就应该买入并持有;如果空方势力更强,就该卖出并放空;如果双方势均力敌,聪明的交易者就会静坐观望,他让多空双方互相争斗,只有当他能合理确定哪一方有可能获胜时才进行交易。
价格、成交量和持仓量反映群体行为。那些以此为基础推导出来的技术指标也能反映群体行为。这使技术分析看起来有点像民意测验。这两者都是科技与艺术的结合:一方面我们运用统计方法和计算机来进行计算,因此有科学的成分;另一方面我们也用个人判断来阐释我们的计算结果,因此也有艺术的成分。
市场是一个松散组织的群体,其成员为未来价格的涨跌下注。既然每一笔成交价代表交易当时群体的共识,那么所有交易者实际上是在为群体的将来情绪下注。群体的情绪不断在冷漠、乐观或悲观之间转换,由希望到恐惧。大多数人无法遵照自己的交易计划进行交易,因为他们的感受、思想和行为受到群体的影响。
市场上的多空之战,你的资金的涨落都取决于所有陌生人的行为。你无法控制市场,只能决定是否进行交易和什么时候交易。
大多数交易者入市时都感到极度紧张。一旦他们加入市场群体,判断就受到情绪的干扰。这些受群体影响的情绪使他们偏离原有的交易计划,结果赔钱。
在交易前,你必须做好详细的交易计划,并且严格按照计划来操作,而不要根据市场价格的变化进行冲动型操作。记下你的交易计划是有好处的。你必须确切地知道在什么时候进、什么时候出。不要临场随意决策,因为那时你很容易被群体同化。
只有当你像个人而不是群体一样思考和行动时,交易才能成功。当交易者无计划地操作或不按计划操作时,就会失败。计划是由理性的个人制定的,而冲动型操作是由被同化的群体成员做出的。
你可以认真观察自己,并注意操作时精神状态的变化。操作时记下买入的理由和卖出的条件,包括资金管理规则。只要没有平仓,就不要改变你的计划。
海妖是希腊神话里的一种海洋动物,它的歌声如此优美动听,以至于水手们都听得入迷跳海淹死了。当奥德赛想听海妖唱歌时,他命令手下将他绑在船桅上,并且在每人耳朵里都塞满蜡。结果奥德赛听到了海妖的歌声,而且还没有跳海淹死,因为他被绑起来了。作为一名交易者,如果你能在操作前把自己绑在操作计划和资金管理规则的船桅上,那肯定也能存活下来。
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