前海开源基金杨德龙：政策利好累积效应集中释放 开启A股“黄金十年”

　　原标题：前海开源基金杨德龙：政策利好累积效应集中释放 开启A股“黄金十年” 

 

　　在春节之后，国内市场股债齐升，市场对于政策利率比如MLF、OMO下调的预期也是越来越强烈了，宽松可能是接下来的政策主基调。从历史的经验来看，我们也看到降息对于债市是利好的，但对于股票市场的影响不算是太直接，A股持续的上涨还需要配合其他的条件才能够实现。

 

　　降息是降低整个社会融资成本的一种方法，它视为宽松货币政策的一个大招，降息对于债市的影响是比较大的，因为债券的价格和利息成反比，有直接的关系；而股市的表现则是受到各种因素的影响，往往降息是发生在经济增速下行周期，在这个时候股市本身就是在下降的，降息只能缓解市场的下降，但是并没有改变市场的趋势。

 

　　当前A股市场已经经过了三年的下跌，估值上跌到了历史大底的位置，现在的估值甚至低于历史上三个大底998点、1664点和1849点的估值水平，也就是说现在A股已经是完成了探底的过程，在这个时候进行适当的宽松，它是有利于提振整个市场表现的。今年一开年央行就启动了全面降准，降低了一个百分点，市场释放了1万多亿的流动性，这对于市场这一波的反弹起到了很好促进作用，而今年美联储将减缓加息的步伐，甚至有可能结束本轮加息周期，这样，央行降息的可能性大大提升，一旦央行实施降息，那无疑对于市场后市走势还会形成正面的刺激！

 

　　今年猪年一开年迎来了“开门红”，市场的做多情绪被彻底激发，事实上在节前最后一个交易日A股就已经展开了春季攻势大幅上升，而节后市场延续了上周的走势，特别是创业板指数连续两天大幅上涨，中小创的表现更佳，这让投资者对于市场的中小股产生了比较多的憧憬。

 

　　过去三年中小创的跌幅很大，很多个股都已经跌回到原点，在这个时候市场的抄底资金去关注这些超跌的个股也是在情理之中。现在我们认为2019年随着一些利空因素的边际改善，A股将出现恢复性上涨的行情，而这个政策在近期是密集出台，包括节前证监会出的三个重磅的利好，给券商两融松绑等等，以及银保监会的表态，推动险资入市，这些都有利于提振市场信心。

 

　　财政政策方面，大幅减税降费以及加大对于企业的信贷支持，加上央行的宽松货币政策，这一系列的利好政策几乎让人眼花缭乱，政策利好累积效应集中释放，是刺激市场回升的重要推动力。

 

　　我认为未来十年将是A股的黄金十年，过去十年是楼市的黄金十年，未来十年将是A股投资者的黄金十年，股市将会带来很多的这种投资机会，2019年无疑是黄金十年的起点。

 

　　春节期间，我国消费出现了缓慢的上升，仍然是增长的，特别是旅游的人数大幅增加，根据统计出行人次达到4.15亿人次，而出国游的人数就达到了700万，可以说旅游已经和探亲消费成为一个主要的消费方式。而今年春节期间我国零售消费的金额首次突破1万亿大关，这表明我国消费市场的潜力巨大。

 

　　现在我们经济在转型中，消费已经代替投资和出口成为推动经济增长最重要的因素，今年随着股市的好转，财富效应会逐步地体现出来，这样今年的消费增速应该还是有比较好的提振的作用。和去年相比，我认为今年的消费增速不一定会下降，甚至还有可能有小幅的回升，当然也取决于资本市场的表现，以及国务院出台的一系列消费的政策能不能落地，大幅的减税降费的计划能不能真正的让老百姓提高收入。

 

　　春节之后，很快就要迎来北京的两会时间了，所以A股通常在这个时候也都会有一个两会行情，现在两会行情提前开启。一般两会上一些受益的板块会表现比较突出，当然最受益的就是农业板块，一号文件即将出台，我们看到近期猪肉等农业股出现了大幅的上升，就是受到政策利好的刺激，憧憬两会上对于三农问题的关注。

 

　　另外像一些受益于政策的如新能源汽车板块在最近也开始有所表现，我国对于新能源汽车2035年之前的规划显示出我国推动新能源汽车替代传统燃油车的决心，这也使得整个新能源汽车板块出现了较好的表现。第三在消费方面，两会上也会出台一些或者酝酿一些关于刺激消费的方案，消费板块应该也是受益比较明显的。