供应需求双降 国庆将至猪价仍平淡无起色

　　据了解，国内淘汰母猪销量几经起落，与非洲猪瘟集中爆发期有所重合。今年肥猪转母猪大量集中在北方，南方上半年在疫情中度过，长期仍处于母猪淘汰集中期。但自2019年7月过后，疫情由面状爆发缩减至点状散发，养殖密度下降和天气转凉，降低了非洲猪瘟病毒传染的几率，也为大型养殖场异地和本地扩养提供了机会。由上图不难看出，7月过后，国内淘汰母猪屠宰量呈现明显下滑趋势。另外，当前养殖场选择大龄母猪直接配种，也一定程度上缩短了商品猪上市的周期。

　　第一、价格高点。按照需求面的情况预测，2019年4季度至2020年1季度，生猪供应充足区域预计仅东三省、云南、山西，加上四季度西南地区的集中腌腊开始制作，考虑当前价格对鲜冷猪肉消费的抑制，同样也会对传统猪肉消费产生利空影响，但腌腊的开始制作导致大猪需求增加，也为养殖方压栏增重以提升销售盈利提供便利条件。预计价格高点会在2020年1月出现，且供给断档期可能加深。

　　第二、复养情况。江西：两湖，两广地区疫情爆发期集中在3-5月，江西和两湖集中在5-7月，接档而来的疫情导致市场风声鹤唳、草木皆兵，复养情况较差，异地扩养在进行中，这几个需求量大的区域，生猪供应不足。尤其是江西，两湖6/7月份疫情影响供应还没有完全表现出来，所以预计至少7个月以内的时间里，三省价格会高位震荡。但大集团的母猪复养能力毋庸置疑，1月过后消费清淡，价格开始高位回调，但拐点预计在7月前后。

　　第三、二次疫情。华东的江浙鲁，尤其江苏地区经过二次疫情，即便后期重拾复养，整体供应缺口也会较大。而山东地区只有胶东生猪供应充足，华东屠企存量偏多，也是冷鲜肉的集中产地。加上消费是冷鲜肉，价格上涨幅度较热鲜肉整体偏小，抑制生猪价格上涨。

　　第四、政策面。猪肉价格毕竟在CPI中占据举足轻重的地方，猪肉价格同比涨幅过大或导致CPI涨幅明显。国家和地方政府已出台一系列政策压制生猪和猪肉价格的继续上涨。也许储备冻肉的零星投放仅集中在节日前夕，且放量少，对市场影响有限。但若政府临时直接干预，设定价格上限，或抑制生猪和猪肉价格的直接上涨。