碧桂园（2007.HK）：2019年世界500强增速夺冠 股价或迎跨越式增长

　　2019年《财富》世界500强名单揭晓。

　　今年，中国公司可谓大获全胜，榜单中有129家来自中国，历史上首次超过美国（121家），与美国数量旗鼓相当。这是一个历史性的变化。因为从1995年《财富》世界500强排行榜同时涵盖了工业企业和服务性企业以来，还没有任何一个其它国家的企业数量如此迅速地增长。

　　碧桂园首入世界200强，增速一跃夺冠

　　7月22日，《财富》2019年世界500强排行榜发布，沃尔玛、中国石化、壳牌石油排名前三。500家公司的总营业收入近32.7万亿美元，总利润再创纪录达到2.15万亿美元，同比分别上升8.9%和14.5%。净利润率则达到6.6%，净资产收益率达到12.1%，都超过了去年。

　　从行业来看，上榜最多的行业来自银行，多达54家；另外，房地产行业上榜的有5家，分别是：碧桂园、恒大集团、绿地集团、保利集团、和万科集团，每家公司的排名都比去年有大幅提升。

　　值得一提的是，纵观这次榜单排名位次的变化，上升最快的是来自中国的内房龙头——碧桂园，跃升176位，排名至177名；（如下图）

　　回顾近年，这已经是碧桂园继2017年首次上榜财富世界500强之后，连续第三次登上榜单，（如下图）也是首次进入前200强之列。作为房地产行业航母级公司，在拥有巨大体量和规模的基础上，却依然保持增速第一，实属难得。

　　那么榜单的评判标准是什么？

　　据悉，《财富》世界500强（Global 500）排行榜作为衡量全球大型公司的知名权威榜单，其评判标准主要是以营业收入为主要指标，下面我们来看看碧桂园在这一年的营收状况。

　　盈利强劲，降杠杆，规模与成长性共增长

　　2018年碧桂园的收入和盈利继续保持强劲增长。年报数据显示，2018年碧桂园共实现权益合同销售金额约5019亿元人民币，同比增长31.25%；（如下图）实现总收入约人民币3790.8亿元，同比大幅增长67.1%。2018年集团净利润约485.4亿元，同比增长68.8%；公司股东应占利润约人民币346.2亿元，同比增长32.8%。再看今年表现：

　　根据碧桂园公告披露，2019年上半年，碧桂园共实现权益口径销售额人民币2819.5亿元，下图为碧桂园今年月度权益销售情况走势图，可以看出，集团继续表现出强劲发展势头。（如下图）

　　销售规模保持增长、盈利能力进一步提升的同时，资本运营上碧桂园保持了一贯的财务稳健。2018年，碧桂园实现销售现金回款5412.9亿元，自2016年以来净经营性现金流连续第三年保持为正。

　　2018年末，碧桂园可动用现金余额（包括受限制现金）2425.4亿元，另有约3017亿元的银行授信额度尚未使用，现金短债比1.92，营运现金流较为充裕。净负债率较2017年末的56.9%进一步回落7.3个百分点至49.6%。

　　综上，碧桂园航母级的盈利能力加上持续降杠杆的动作，财务保持稳健依然维持增涨确定性，另外，碧桂园在夯实地产业务保障经营稳健的前提下，还兼具长远多元业务布局，来看看。

　　三驾马车齐发力，多元竞争力增强确定性高

　　2019年1月21日，碧桂园举行的2019年集团大会上，杨国强确立未来碧桂园三个发展重点：地产、农业、机器人。农业是国民基础，机器人代表未来，房地产是根基，可见，碧桂园利用这三驾马车精准把握了中国未来发展方向。其战略具体落实来看：

　　机器人发展方面，碧桂园成立广东博智林机器人公司，应用于建筑业、餐饮、物业管理、医疗、农业、智能家居、制造业等不同场景；与海内外知名高等院校、研发机构、企业和高端人才建立合作关系，计划通过技术、产品研发、生态整合、场景应用等几方面打造机器人的全产业链；未来，随着智能机器人的应用日益广泛，势必会为集团经营效益做出颠覆性的贡献。

　　现代农业发展方面，大健康意识的觉醒和消费升级的背景下，现代农业成为发展风口；碧桂园此时结合“公司+基地+农户”的生产模式，以“凤凰优选”平台为路径，将农产品面向碧桂园社区及全社会进行零售，并且进行规模化扩散。

　　总体来看，未来行业科技化改革一定是对效率、质量要求的提升，优先掌握核心技术和资源就等于取得先机，碧桂园深耕地产多年，本身具有资源和土地优势，在马太效应影响下，集团在多元化协同发展上自然走的会更顺利。

　　资本市场广泛认可 股价或迎跨越式增长

　　回顾碧桂园二级市场走势，从2016年1月至今累计涨幅超约2.5倍（如下图）。基于碧桂园优秀的财务表现和获得世界500强排名的提升，以及多元化业务的齐头并进，其二级市场或会受到利好刺激，其股价提升动力进一步增强。

　　同时，由于集团稳定的业绩表现，资本市场和权威机构亦给予其广泛的认可：根据披露，此前碧桂园已入选富时中国50指数、恒生中国25指数成份股、摩根士丹利资本国际环球标准指数成份股、恒生综合指数及恒生中国内地100成份股、恒生中国企业指数等重要指数；截至目前，碧桂园被惠誉、标普、穆迪等三大国际权威信用评级机构看好，其中惠誉给予投资级的BBB-企业信用评级, 标普及穆迪也分别给予碧桂园BB+及Ba1评级,评级展望均为稳定。这说明碧桂园规模增长、盈利能力出色、成长性良好，已广获资本市场认可。

　　未来股价走势来看，根据各大机构给予碧桂园目标评级，短期目标价在13.98左右，推荐买入比例最高（如下图）；图为相关机构给予碧桂园2019年增持目标价详情。可见，短期内其上涨仍有想象空间。