行至“十字路口” 棕榈油市场信心仍然不足

　　供应充足，价格疲软

　　近几年随着印尼增加种植面积，产量已经远远超出马来西亚，成为名副其实的棕榈油第一大国，年产量超过4000万吨，国内消费也超过1000万吨。印尼国土面积广阔，人口众多，人均GDP仅为马来西亚的三分之一。棕榈油种植园主要成本是土地和人力，印尼在这两方面有明显优势，印尼棕榈油出口价格一般低于马来西亚。但印尼棕榈油相关数据公布不及时，印尼棕榈油协会至今还只公布了3月份的产销数据，因此跟踪印尼和马来西亚棕榈油价格差，就成为能及时反应印尼棕榈油供应情况的指标。

　　从历史数据看，当价差走低时，都会带动棕榈油价格下降。如图中所示，2018年6至7月，价差最低跌至-150元/吨，当时期货价快速下跌至4620元/吨。在2018年9月、11月以及2019年3月也出现过类似情况。近期价差再次持续走低，说明印尼棕榈油供应充足，致使印尼出口商不断压低价格以吸引买家，或引发期价再次下跌。

 

　　综上所述，棕榈油供应充足，原油价格走低，加上棕榈油价格仍处于下跌趋势中，相关品种大豆全球也库存充裕，当下油脂缺乏做多题材，市场信心有待培养。近期期货价格持续处于升水状态，也抑制了期货市场的做多热情。若后市棕榈油继续横盘振荡，则表明走势偏弱，有再次下跌的可能。但从现货价格走势分析看，下跌空间不大。若后市再次快速下跌，并出现期价贴水现货情况时，则是逢低买入的好时机，破而后立也是市场的一种可能走势。