宋瑞平谈焦炭市场：价格持续攀升 经济效益明显改善

　　陕西东岭（集团）国内贸易焦化厂公司 期现负责人 宋瑞平

　　宋瑞平指出，2016年对于经营困难的焦化行业是特别的一年。焦炭市场在产量持续增长的前提下，价格持续攀升，使得经济效益明显改善，为转型升级提供了良好的机遇和条件。

　　目前整个行业最大的关注点是4.3米焦炉的退出。据统计显示，2018年底全国焦化在产产能约为5.59亿吨，2019年6月底在产产能大概为5.51亿吨，在产产能减少800万吨。根据目前的政策文件，预计2020年底前焦化在产产能将缩减至约5.21亿吨，退出的产能在3000万吨左右。从数据可以看出，焦化去产能集中在后半年以及2020年。

　　从焦化行业负债率来看，焦化行业的深化改革依旧任重而深远。截至2019年3月，全行业资产负债率为65.37%，较2018年底下降0.29%，较2017年底下降2.43%。供给侧改革以来资产负债率峰值为2016年4月的70.23%。

　　她表示，焦化利润的转好，导致今年焦炭产量大幅增长，焦炭供过于求的局面越来越突出。随着后期焦炭行业产能置换的进行，后半年开始焦炭整体产能逐步回落，供应量整体或将会出现一定程度上的减少。从需求端来看，2019年我国粗钢目前产量增加较大，主要得益于高炉添加废钢的创新技术以及电炉的增量，生铁方面维持小幅增加态势，对于焦炭需求保持基本稳定状态。

　　她指出，后期焦化行业最大的挑战来自于政策的执行范围和焦化厂的执行力度。她预计焦化利润在0-300之间波动，短期可能出现亏损，平均利润可能会维持在100-150之间。

　　接着，她结合案例分析，介绍了期限基差交易、基差点价以及套期保值在焦化行业中的实际运用。她认为，基差交易有利于降低成本，利于生产企业降低生产成本，贸易商降低采购成本，同时也利于企业规避库存风险。其弊端在于在强趋势行情中，会使得利润无法最大化。

　　对于今年的行情来说，对于企业来说，基差点价推行难度较大，完全进行套期保值利润相对比较平稳。

　　最后，她指出期现交易中需要注意的几点事项：要有完整的交易策略（其中包括交易的目的、开仓价格区间、目标位，风险评估、收益评估）；资金管理（包括持仓占比，期现资金配比）；利润核算（包括期现利润的总体核算以及税务计算）；交易中可能出现的风险；预期收益的评估。